"Связьинвест" будет дорожать
За два года благодаря консолидации дочерних компаний капитализация "Связьинвеста" выросла на 80% до $1,8 млрд. Такие данные накануне предстоящей продажи госпакета акций холдинга вчера объявил его гендиректор Валерий Яшин. За первый пакет, проданный в июле 1997 г., консорциум Mustcom заплатил $1,875 млрд. Аналитики полагают, что стоимость "Связьинвеста" еще может вернуться к этим параметрам.
Реорганизация "Связьинвеста" началась в 2000 г. с целью повышения капитализации холдинга. В ходе реформы из 72 региональных операторов телефонной связи было создано семь укрупненных компаний - "ЦентрТелеком", "Северо-Западный Телеком", Южная телекоммуникационная компания, "ВолгаТелеком", "Уралсвязьинформ", "СибирьТелеком" и "Дальсвязь". Сейчас формальная реорганизация "Связьинвеста" завершилась, поскольку недавно в укрупненных компаниях прошли собрания акционеров, утвердивших объединение. По предварительным расчетам "Связьинвеста", выручка за 2002 г. выросла на 16% и достигла $3,67 млрд.
"Рынок позитивно воспринял процесс укрупнения. Капитализация наших компаний с момента начала реорганизации [в конце 2000 г.] возросла с $1 млрд до $1,8 млрд", - заявил на вчерашней коллегии Минсвязи гендиректор "Связьинвеста" Валерий Яшин, комментируя завершение реорганизации "дочек" "Связьинвеста". Это событие было самым значимым для рынка фиксированной связи последних двух лет. По мнению Яшина, в результате консолидации доля семи межрегиональных компаний в общей стоимости холдинга за этот период увеличилась с 54% до 63%.
"Я согласен с оценками "Связьинвеста". Это результат постепенного повышения прозрачности холдинга, - говорит вице-президент департамента исследований АКБ "Доверительный и инвестиционный банк" Вячеслав Николаев. - Таким образом, заявления правительства о продаже "Связьинвеста" за $1 млрд не беспочвенны, если речь будет идти о 75% холдинга". В своих оценках Николаев учитывает, что при приватизации государство захочет сохранить контроль над отраслью, а второй акционер - Mustcom - может выдвинуть потенциальному инвестору собственные условия.
Но аналитики уверены, что основной эффект от консолидации еще впереди. "[Приведенные Яшиным] цифры впечатляют, однако пока это не от консолидации. Результат мы увидим только в этом году. Сектор развивается, причем его перспективы сильно зависят от тарифной политики", - отметил начальник аналитического отдела инвестиционной компании "НИКойл" Константин Чернышев. Сам Яшин недавно заявлял, что в течение 1 - 2 лет стоимость "Связьинвеста" вырастет до $4 - 5 млрд. Той же оценки придерживались и аналитики Объединенной финансовой группы.
В то же время аналитики отмечают, что темпы роста стоимости "Связьинвеста" зависят от тарифной реформы и от того, как будет продвигаться структурная перестройка компании. "Эти проблемы остаются открытыми. Пока с ними нет определенности, невозможно прогнозировать, как будет расти стоимость "Связьинвеста", - говорит аналитик "Тройки Диалог " Евгений Голосной. Министр связи Леонид Рейман вчера дал понять, что в этом году дочерним компаниям "Связьинвеста" предстоит осуществить корпоративную реструктуризацию, включающую в себя все аспекты функционирования крупного предприятия связи - экономику, финансы, маркетинг, кадры и другие сферы. "Завершение юридической процедуры реорганизации "Связьинвеста" является лишь первым этапом реформирования сектора электросвязи", - подчеркнул Рейман. С тарифами дела обстоят сложнее: Министерство по антимонопольной политике (МАП), регулирующее тарифы на услуги связи, не торопится с их повышением. Например, вчера глава МАПа Илья Южанов заявил, что в этом году тарифы за местные разговоры возрастут, однако международные тарифы будут снижены.