Продавайте "префы" "Сбера"
"На рынке "префов" в основном присутствуют российские игроки, - говорит аналитик Альфа-банка Наталья Орлова. - Они пользуются спекулятивными новостями для игры с этими бумагами". А весной "префы" "Сбера" растут на ожиданиях высоких дивидендов, говорит Орлова, закрытие реестра у "Сбера" обычно происходит в конце апреля, а рост "префов" прекращается уже в начале этого месяца.
"Тройка Диалог" рекомендует клиентам продавать привилегированные акции Сбербанка, которые на прошлой неделе выросли почти на 30%. По мнению аналитиков компании, рост "префов" Сбербанка был столь стремительным, что лишь высоких ожидаемых дивидендов для его объяснения недостаточно, а иных фундаментальных причин нет. На прошлой неделе привилегированные акции Сбербанка выросли на ММВБ на 28,7%, взлет котировок сопровождался высокими объемами торгов (5 - 7 марта через биржу прошло почти 2 млн акций, хотя обычно дневной оборот составляет 50 000 - 100 000 бумаг). Обычные акции "Сбера" за тот же период понизились на 1%, а объемы торгов существенно не изменились. Аналитики "Тройки" уверены, что рынок разогрели спекулянты на ожиданиях высоких дивидендов, но рост не будет долгим. Ранее Сбербанк заявлял, что размер дивидендов по итогам 2002 г. повысится с 5% до 7% чистой прибыли, которая по итогам выросла до $1 млрд. "В результате столь бурного роста дисконт между рыночной ценой обыкновенных акций "Сбера" и его "префами" сократился со стандартных 45% до 26% ", - говорит специалист "Тройки Диалог" Денис Горват. А его коллега Андрей Иванов подчеркивает, что дивидендная доходность у "префов" Сбербанка не сильно отличается от этого показателя обычных акций. "До ралли ожидаемая дивидендная доходность этих бумаг составляла 8%, а сейчас снизилась до 5,2%, перестав быть стимулом для вложения", - говорит аналитик "Проспекта" Марат Ибрагимов.
"Акции выглядят перекупленными, игрокам лучше воспользоваться высокими ценами и зафиксировать свои прибыли", - резюмирует Горват.
Между тем Ибрагимов не советует продавать "префы" Сбербанка, так как они по-прежнему интересны из-за его фундаментальной недооцененности по сравнению с аналогами на развивающихся рынках. "Недооценку никто не отрицает, - парирует Горват. - Но темпы роста слишком сильны".