Опцион надо одобрить
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) приняла правила, требующие одобрения акционерами компенсационных пакетов, предполагающих выдачу сотрудникам опционов на акции. Требование SEC направлено на борьбу со злоупотреблениями менеджеров, пытающихся добиться роста котировок, чтобы реализовать свои опционы. К иностранным компаниям, входящим в листинг американских бирж, новые правила не относятся.
Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) и NASDAQ Stock Market внесли предложения об одобрении акционерами выдачи опционов еще в прошлом году. Новое правило включено в требования, предъявляемые к компаниям, входящим в листинг бирж. Биржи сами разрабатывают стандарты листинга, а SEC должна их утвердить. В понедельник комиссия согласилась с предложениями бирж, и они тут же были введены в действие на всех фондовых площадках США.
"Эти изменения - важный шаг, сделанный нашими ведущими биржами. Таким образом они отреагировали на призыв комиссии расширить права акционеров публичных компаний при решении вопросов о выплате вознаграждения, включающего акции", - заявил председатель SEC Уильям Доналдсон.
На NYSE торгуются американские депозитарные расписки пяти российских компаний - "Ростелекома", "ВымпелКома", МТС, "Татнефти" и "Вимм-Билль-Данна". Опционная программа есть у МТС и "Татнефти". Однако руководству этих компаний не придется спрашивать одобрения акционеров на выдачу опционов менеджерам. "Это правило применяется только к американским компаниям, иностранные эмитенты освобождены от него", - сказал "Ведомостям" заместитель директора по связям с общественностью SEC Херб Пероун.
По новым правилам акционеры должны будут одобрять выплаты директорам и менеджерам, включающие опционы на акции, а также переоценку опционов. Ранее SEC требовала одобрения акционеров только в тех случаях, когда выдача директорам и менеджерам акций или опционов не включалась в общий план по выплате вознаграждения.
В 1990-е гг. практика выдачи менеджерам и даже рядовым сотрудникам опционов на акции стала повсеместной в американских компаниях. Опцион должен был служить стимулом: работая лучше, сотрудник помогает своей компании развиваться, в результате цены ее акций растут, и он, реализовав свой опцион, может получить хорошие деньги. Но в конце 1990-х гг. проявились и негативные черты такой практики. Во время бума на фондовом рынке руководители шли на фальсификацию бухгалтерской отчетности, чтобы показатели деятельности их компании соответствовали прогнозам аналитиков. Это взвинчивало котировки, и топ-менеджеры зарабатывали на реализации своих опционов миллионы долларов. Когда же махинации открылись, это спровоцировало целую серию корпоративных скандалов, которые сотрясали американский и мировые рынки в 2001 - 2002 гг.
На практике новые правила SEC в большинстве случаев начнут применяться в следующем году, так как многие компании уже провели годовое собрание акционеров, на котором мог бы обсуждаться вопрос о выдаче опционов. Защитники прав акционеров приветствуют введение новых требований, но сожалеют, что они не были одобрены раньше. "Во многих случаях планы по вознаграждению менеджеров не были вынесены на одобрение акционеров [на прошедших недавно собраниях]", - говорит Сара Теслик, исполнительный директор организации Совет институциональных инвесторов.