"ЛУКОЙЛ" предпочитает кредиты
Синдицированный кредит под залог экспортной выручки - традиционный для нефтяников способ привлечения денег. В марте кредит на $200 млн у синдиката во главе с Raiffeisen Zentralbank Oesterreich AG привлекла Тюменская нефтяная компания, а две недели назад по аналогичной схеме $500 млн получила "Роснефть". Но аналитики полагают, что "ЛУКОЙЛ" чаще своих конкурентов прибегает к такому виду заимствований, как кредит под залог экспортных поставок наряду с займами российских банков под залог имущества и выпусками конвертируемых облигаций. "Для компании неплохо было бы диверсифицировать заимствования, чтобы оградить себя от возможного ухудшения ситуации на нефтяном рынке", - считает аналитик "Ренессанс Капитала" Павел Мамай. Он напоминает, что в течение 5 - 7 лет ставка по кредиту будет расти вслед за LIBOR. Выпуск евробондов, уверен эксперт, в долгосрочной перспективе был бы выгоднее. "Но "ЛУКОЙЛ" мало использует торгующиеся долговые инструменты, и это снижает гибкость рефинансирования кредитного портфеля", - заключает он.
Впрочем, Константин Резников из Альфа-банка напоминает, что сейчас не самое удачное время для еврооблигаций. По словам аналитика, на них плохой спрос и банки предпочитают давать кредиты. Руководитель инвестиционно-банковского бизнеса российской "дочки" западного банка полагает, что первой жертвой неблагоприятной конъюнктуры стали "Мобильные ТелеСистемы". В конце июля МТС заняла на рынке $300 млн, но вместо предполагаемых долгосрочных еврооблигаций компания разместила годовые бумаги с плавающей ставкой (тоже привязанной к LIBOR, как и синдицированный кредит). Недавно отказался от выпуска еврооблигаций на сумму $1 млрд "ЮКОС". Деньги компании нужны для завершения сделки по слиянию с "Сибнефтью", и аналитики, подбодренные благоприятной ситуацией на рынке (стоимость заемных средств упала после снижения ФРС США учетной ставки до минимального за последние 45 лет уровня) , прочили выпуску огромный интерес со стороны инвесторов. Но планы нефтяников разрушила Генпрокуратура, которая сейчас расследует восемь уголовных дел, связанных с "ЮКОСом" или его владельцами. Участники рынка отмечали, что из-за скандала и всеобщего падения цен "ЮКОСу" пришлось бы заплатить за еврооблигации очень большую премию. В результате компания предпочла взять синдицированный кредит на ту же сумму.
"ЛУКОЙЛ" объявил о планах привлечь кредит на $500 млн у пула западных банков во главе с ABN AMRO и Citigroup по уникально низкой ставке LIBOR плюс 2 - 3%. Аналитики убеждены, что нефтяному гиганту неплохо было бы диверсифицировать структуру заимствований и выпустить еврооблигации, но признают, что конъюнктура для размещения этих бумаг не слишком хороша.
Вчера "ЛУКОЙЛ" сообщил о намерении привлечь синдицированный кредит западных банков на $500 млн под гарантии своей экспортной выручки. "Речь идет о беспрецедентно выгодных условиях заимствования. Ни одной российской компании после дефолта 1998 г. привлечь столь дешевые деньги не удавалось на такой длительный срок", - не без гордости заявил "Ведомостям" руководитель отдела по связям с инвесторами "ЛУКОЙЛа" Геннадий Красовский. Он отказался назвать условия, но, по словам источника, близкого к сделке, ставка составит LIBOR плюс 2 - 3%. Таким образом, годовая ставка составит около 5% годовых.
Организаторами займа назначены ABN AMRO и Citigroup, андеррайтером - Credit Lyonnais. Кредит состоит из двух траншей: первый транш на сумму $200 млн предоставляется на пять лет, второй транш объемом $300 млн - на семь лет. При помощи этих денег, по словам Красовского, "ЛУКОЙЛ" намерен заменить краткосрочные дорогие кредиты на долгосрочные дешевые и таким образом существенно улучшить качество кредитного портфеля. В отчете "ЛУКОЙЛа" по стандартам GAAP за I квартал 2003 г. указано, что на 31 марта 2003 г. краткосрочные займы "ЛУКОЙЛа" составляют около $2 млрд, долгосрочные - $1,5 млрд.
Красовский из "ЛУКОЙЛа" говорит, что его компания рассматривала и другие способы привлечения денег, но синдицированный кредит оказался самым выгодным. А Каха Кикнавелидзе из "Тройки Диалог" полагает, что синдицированный кредит вписывается в стратегию "ЛУКОЙЛа" по замещению коротких кредитов более длинными и дешевыми.