КОМПАНИЯ НЕДЕЛИ: Оптимисты
С легкой руки рейтингового агентства Moody's Россия была причислена к категории стран, которым можно доверять деньги. Агентство повысило суверенный рейтинг сразу на два пункта до уровня инвестиционного (Ваа3). Признание заслуг было тем более приятно, что никто не ждал его раньше окончания президентских выборов.
Благодаря смелому шагу Moody's в Россию открыта дорога инвесторам, не имеющим право вкладываться в ценные бумаги со спекулятивным рейтингом. Это пенсионные фонды, страховые компании, банки, под управлением которых находятся сотни миллиардов долларов. Накачка деньгами уже, по сути, началась: рейтинг РТС ушел далеко за 600 пунктов, а прогноз в 700 пунктов и выше к концу года уже не кажется фантастикой; риэлторы меряют будущий рост цен на недвижимость десятками процентов.
Пока оптимисты надувают мыльный пузырь, скептики призывают относиться к оценкам Moody's с осторожностью. Ведь рейтинг ничего не говорит о перспективах роста экономики, структурных реформах, взаимоотношениях власти и бизнеса - тех фундаментальных факторах, на которых, по идее, должно базироваться экономическое благополучие. И в какой степени нынешнее внешнее благополучие зависит от цен на нефть, рейтинг Moody's тоже не показывает.
Само же агентство, устанавливая инвестиционный рейтинг, рискует значительно меньше, чем инвесторы, слепо доверяющие его оценке. Рейтинг, по существу, отражает способность российского правительства выполнять свои обязательства. Повышая его, Moody's дает понять, что возможности государства платить по долгам вызывают у него все меньше и меньше сомнений. Но частных инвесторов это ни от чего не гарантирует: как напоминал в недавнем интервью "Ведомостям" президент и гендиректор Moody's Джон Рутерферд, даже во время дефолта 1998 г. Россия не отказывалась платить по евробондам, а с формальной точки зрения суверенный рейтинг соответствовал уровню Ва2. "Если кто-то скажет, что рейтинг Ва2 [которым Россия обладала в 1998 г. ] был слишком высоким, я отвечу: по этим обязательствам не было дефолта", - говорил он.
К этому, пожалуй, остается только добавить, что само по себе надувание пузыря, которому поспособствует решение Moody's, еще никому не мешало зарабатывать. Как недавно цинично заметил один из инвестбанкиров, пузырь лопнет, когда акции купит последняя домохозяйка.
Елизавета Осетинская