Новый фьючерс РТС
"Проект очень интересный, и у него большие перспективы", - считает Чумаченко. Он напоминает, что сейчас Минфин и ЦБ работают над созданием института первичных дилеров и введением эталонных выпусков ОФЗ. "С 1 июля мы можем запустить "эталоны" сроками 3, 5 и 10 лет, а со следующего года - объявлять даты размещений и объемы эмиссий таких бумаг", - добавляет чиновник. Именно эталонные облигации, по его мнению, могут выступать в качестве базового актива по срочным контрактам.
Запустив полгода назад торги фьючерсами на московские облигации, фондовая биржа РТС дозрела до второго шага. Со следующей недели члены ее срочной секции смогут поспекулировать фьючерсом на цену отсечения госбумаг, которые Минфин продаст в июне.
Новый фьючерс профучастники смогут купить с 10 марта. Базовым активом по нему станет цена отсечения на аукционе по доразмещению ОФЗ 46002 на 8 млрд руб. , который, по словам замруководителя департамента управления госдолгом Минфина Александра Чумаченко, состоится 2 июня. Объем нового контракта - 10 облигаций, размер гарантийного обеспечения - 7,5% от стоимости базового актива, биржевой сбор - 1 руб. за контракт.
В августе прошлого года РТС сделала первый шаг в рамках проекта по созданию производных инструментов на процентные ставки, предложив профучастникам фьючерсы на облигации Москвы. В 2003 г. оборот по ним составил 396 млн руб. , или 0,19% общего оборота всего срочного рынка РТС - FORTS. С начала года участники FORTS заключили сделок с этими контрактами на 178 млн руб.
Если новые фьючерсы понравятся участникам рынка, то РТС пойдет дальше. Руководитель управления срочного рынка РТС Роман Горюнов не исключает, что скоро члены биржи смогут торговать фьючерсами и опционами на корпоративные облигации. Но для этого необходимо изменить законодательство. Ведь в установленном ФКЦБ перечне бумаг, которые могут выступать базовыми активами по срочным контрактам, нет ни одной корпоративной облигации. По словам представителя ФКЦБ, пока с просьбой изменить список базовых активов РТС не обращалась.
Председатель совета директоров "АЛОР-Инвеста" Анатолий Гавриленко считает, что новые фьючерсы повысят ликвидность. "У нас весь фондовый рынок еще не развит, не говоря уже о деривативах, чтобы их раскрутить, одних спекулянтов недостаточно, а хеджеру нужна ликвидность", - рассуждает он. Отсутствие инфраструктуры, узость спроса и несовершенное законодательство ухудшают перспективы срочного рынка, отмечает директор департамента операций на финансовых рынках ЦБ Сергей Швецов.
С помощью фьючерсов, отмечает начальник отдела фондовых операций "Вэб-инвест. ру" Юрий Матвеев, можно снизить риски по сделкам репо. Начальник управления активных операций Национального банка развития Владимир Цупров советует использовать фьючерсы, "когда бумага уходит на купон". Между тем убедить осторожных инвесторов в пользе срочного рынка будет непросто. "У нас госбумаги слишком мало приносят [дохода], так зачем мне фьючерс на них? " - машет рукой трейдер одного из крупных столичных банков. "Пока не впечатляет: ни выбора [инструментов], ни оборотов", - говорит начальник управления долговых инструментов банка "Союз" Михаил Автухов.
Но расширять линейку срочных контрактов собирается и основной конкурент РТС - ММВБ. "Мы рассматриваем возможность запуска процентных фьючерсов, причем не только на государственные и муниципальные, но и на корпоративные бумаги, - говорит директор по связям с общественностью биржи Алексей Герасюк. - Но прежде чем запускать новые инструменты, нам необходимо решить некоторые юридические вопросы и понять, насколько они востребованы рынком".