БАНКИ И ФИНАНСЫ: Российские банки не готовы к инвестициям
Банки работают в полную силу при тех рисках, которые сейчас существуют, т. е. предпочитают не кредитовать мелкие и средние предприятия и долгосрочные проекты, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Кредитование сопряжено с очень высокими рисками, напоминает Рашевский из МДМ-банка: "Только крупнейшие компании - "голубые фишки", - пробиваясь на международный рынок, обеспечили достаточную степень транспарентности своего финансового состояния и операций. Большинство же потенциальных корпоративных заемщиков закрыты, не имеют нормальной и доступной отчетности, уделяют мало внимания качественному бизнес-планированию". Орлова считает, что необходимо изменить законодательство, чтобы упростить банкам мониторинг предприятий и взыскание долгов в случае проблем с кредитом. Иначе, несмотря на декларируемое банками развитие кредитования малого и среднего бизнеса, приоритетным направлением будут заимствования частным лицам.
Если в 2001 - 2002 гг. хитами российской банковской системы были кредитная экспансия в реальный сектор и возврат частных вкладчиков, то в 2003 г. - начало кредитного бума в рознице. Кредитные портфели наших банков бьют рекорд за рекордом. Но со своей основной задачей - превращением сбережений в инвестиции - банкиры пока не справляются.
Кредитные портфели пухнут.
До кризиса 1998 г. у российских предприятий был недостаток оборотного капитала, в реальном секторе господствовали бартер и неплатежи. Экономика обходилась без заметного участия банков, которые тогда аккумулировали менее 5% валовых национальных сбережений, напоминает руководитель банковской группы Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) Олег Солнцев. Но благодаря девальвации рубля и росту цен на сырье товарный оборот был насыщен деньгами, резко выросла обеспеченность предприятий собственным оборотным капиталом, а неплатежи вытеснены из источников формирования оборотных средств. "Все это вкупе с ростом организованных сбережений населения создало предпосылки для развития банковского кредитования", - отмечает Солнцев. По данным ЦМАКП, за 1999 - 2003 гг. реальный объем банковских кредитов предприятиям увеличился в 2,6 раза и в конце прошлого года доля кредитов нефинансовым предприятиям в активах банковской системы достигла рекордного показателя - 45 - 46% против менее 44% в начале года и 35,5% накануне августовского кризиса.
Роль банковского сектора в экономике резко повысилась, говорит Солнцев. Доля национальных сбережений, проходящих через российские банки, в прошлом году превысила 20%. Одновременно банки стали "каналом притока капиталов, ранее инвестированных за рубежом": в 2003 г. за счет сокращения чистых иностранных активов банков в экономику поступили средства, эквивалентные 3 - 4% объема валовых сбережений. По оценке ЦМАКП, в 2003 г. прирост чистого банковского кредита реальному сектору составил 3,4 - 3,5% ВВП (450 - 460 млрд руб. ) , что соответствует 11 - 11,5% валовых сбережений.
Депозиты все длиннее, а кредиты короче.
Привлекаемые банками средства в большей степени идут на финансирование национальной экономики, но по международным меркам заслуги наших банкиров выглядят скромными. Вовлеченность банковской системы в финансирование экономики минимальная, говорит ведущий банковский аналитик по России парижского офиса Standard & Poor's Екатерина Трофимова. Она отмечает, что отношение кредитов реальному сектору к ВВП хоть и растет, но остается низким: чуть выше 20% против более 30% в странах Восточной Европы и свыше 100% в развитых странах.
"Несмотря на все достижения, наша банковская система еще страшно далека от того, чтобы стать полноценным каналом трансформации национальных сбережений в инвестиции", - добавляет Солнцев из ЦМАКП (по данным центра, вклад банковских кредитов в финансирование капитальных вложений составляет сейчас всего 4% ). Этот показатель в России ниже не только уровня большинства развитых и развивающихся стран (США - 20% , Турция - 21% , Бразилия - 26% ), но даже и докризисного уровня.
По оценке ЦМАКП, только 8 - 9% кредитов, выдаваемых нашими банками, используются предприятиями для инвестиций в основой капитал, остальное идет преимущественно на пополнение оборотных средств. Проблема в том, предлагаются кредиты на короткие сроки, не соответствующие периоду окупаемости серьезных инвестпроектов, говорит Солнцев: средний срок кредитования с учетом Сбербанка - около полутора лет, без него - чуть больше года (с 1999 г. он снизился на 25% ). По словам президента Всероссийского банка развития регионов Дмитрия Титова, на рынке высокий спрос на длинные деньги для модернизации предприятий, но "в необходимом объеме этих ресурсов нет". Зато у банков лежат мертвым грузом около 500 млрд руб. : остатки на корсчетах, депозиты в ЦБ и др. А надежды на то, что повышение доли долгосрочных пассивов стимулирует рост длинных кредитов, пока не оправдываются, говорит Солнцев: со времен кризиса доля кредитов сроком свыше трех лет снижается: на начало 1999 г. она была 15% , в конце 2003 г. - 7,5%. И происходит это на фоне роста сроков привлекаемых банками депозитов.
Но банки все еще размещают деньги на более длительный срок, чем привлекают. Хотя, по данным ЦМАКП, разница между средним сроком кредитов и депозитов банков (без Сбербанка) с 1999 г. снизилась в 2,2 раза до 142 дней.
Сохраняется дефицит долгосрочных ресурсов "по приемлемой цене", у 84% всех пассивов банков срок погашения - менее года, а у 51% - менее месяца, объясняет председатель правления МДМ-банка Владимир Рашевский. Сбережения, размещенные в банковской системе, имеют достаточно короткие сроки, и даже срочные депозиты населения по Гражданскому кодексу - средства до востребования, инвестиции же требуют отвлечения ресурсов на длительные сроки, вторит ему финдиректор Банка Москвы Юрий Максутов. "Поэтому банки, руководствуясь соображениями поддержания долгосрочной ликвидности, могут трансформировать в инвестиции только незначительную часть [национальных] сбережений", - уверен он.
А старший вице-президент БИН-банк Алексей Гуськов видит в скромном вкладе банков в инвестиционный процесс и свои плюсы. По его мнению, после кризиса 1998 г. банки стали "более разумно" подходить к финансированию проектов и эта осторожность - огромный плюс: "Кризис во многом был спровоцирован тем, что короткие деньги, в том числе вкладчиков, переводились в инвестиции, - говорит он. - Банковская система тогда фактически стала генератором инвестиций, а когда она рухнула, некоторые банкиры ушли в промышленность, прихватив с собой деньги вкладчиков".
Длинных денег нет.
Банкиры в один голос говорят о нехватке длинных денег, опасном дисбалансе между сроками активов и пассивов и нежелании принимать на себя риски по инвестициям в большом объеме. Глава риск-менеджмента Межпромбанка Александр Буря объясняет нехватку долгосрочных ресурсов "недостаточной вовлеченностью средств населения в банковскую систему и преобладанием наличных расчетов": лишь 5% россиян имеет текущие банковские счета, в то время как в Восточной Европе - более 50% человек. Кроме того, на Западе функции долгосрочных инвесторов выполняют страховые компании и инвестиционные фонды, которые в России пока недостаточно развиты, добавляет Буря.
А Титов из ВБРР уверен: как только ЦБ "создаст нормальную систему рефинансирования" и завершится пенсионная реформа, наши банки в полную силу займутся инвестированием в экономику. Но пока ключевой источник пассивов банковской системы - сбережения частных вкладчиков. Предприятия вкладывают свободные средства в расширение оборота и модернизацию производства, привлечение средств на международном рынке доступно для очень немногих банков, на внутреннем же рынке лишь несколько банков выпустили облигации, отмечает Рашевский.
Ни одного банковского IPO не было, а на вторичном рынке реально обращаются только акции "Сбера". "Динамика вкладов населения радует, но, пока не заработала система страхования вкладов, абсолютным монополистом остается Сбербанк; пока вкладчики имеют право на досрочный отзыв своих средств, мы не можем всерьез рассчитывать на $50 млрд, которые граждане хранят в наличной форме, и на то, что будущий прирост их доходов будет конвертирован в банковские сбережения", - говорит предправления МДМ-банка.
Но не факт, что решение этих проблем качественно изменит ресурсную базу банков. Население готово вкладывать средства на все более длительные сроки, но банки не готовы платить по заявленным ставкам (а им приходится фиксировать процент на весь срок депозита на фоне снижающихся процентных ставок) больше 1 - 1,5 лет, т. е. именно этот срок максимальный по сбережениям граждан, считает старший вице-президент "УралСиба" Владимир Балабанов.
Не в сроках дело.
Однако корень проблем лежит не только и не столько в структуре привлеченных средств. В ЦМАКП уверены, что банковская система не может выполнять функцию трансформации сбережений в инвестиции из-за отсутствия рынков капитальных активов. Банки сталкиваются с нехваткой у заемщиков ликвидных залогов, у них нет эффективных инструментов промежуточного мониторинга кредитных рисков предприятий, ограничены возможности наращивания собственного капитала для расширения долгосрочного кредитования, говорит Солнцев. А Трофимова уверена: ситуация может поменяться радикально лишь при изменении структуры банковского сектора - консолидации банков или масштабном привлечении инвестиций в их капитал ( "чтобы не было [как сейчас] одного банка [ "Сбера"] с долей на рынке 30 - 35% , а у остальных - менее 5% ").
Максутов из Банка Москвы считает, что государству, озабоченному устойчивым ростом ВВП, следовало бы за счет бюджетных средств предоставлять банкам целевые субординированные займы для долгосрочного кредитования инвестпроектов: "Это решит сразу целый ряд проблем - повышение долгосрочной ресурсной базы и капитализации банковской системы, стимулирование инвестиционной активности в экономике".
S&P не верит банкам.
В последние год-полтора многие банки заявляли о намерении развивать кредитование малого и среднего бизнеса и частных лиц. По оценке ЦМАКП, за девять месяцев 2003 г. в среднем по банковской системе (без учета Сбербанка) доля предприятий, входящих в число 10 крупнейших заемщиков банков, в их кредитном портфеле снизилась с 42% до 35%. По оценке Альфа-банка, у ведущих банков концентрация кредитного портфеля на 10 крупнейших заемщиках уменьшилась с 50% в 2002 г. до примерно 40%.
Правда, в S&P утверждают, что уровень концентрации кредитных портфелей сектора в последние 3 - 4 года "никоим образом не снижается, хотя банки об этом очень часто говорят". По словам Трофимовой, исследование 200 крупнейших наших банков показало, что отношение кредитов 10 крупнейших групп-заемщиков к их капиталу составляет от 80% до 300% , а к общему кредитному портфелю - от 50% до 100%. "Несмотря на заявления [банкиров] о диверсификации кредитных портфелей, пока результатов не видно", - говорит Трофимова.
Опрошенные "Ведомостями" банкиры и аналитики в качестве тенденции дружно отмечают снижение доли ТЭКа в кредитных портфелях и наращивание кредитования частных лиц, которое стало хитом 2003 г. Растет финансирование развивающихся отраслей: черной металлургии, лесобумажной промышленности, нефтехимии, торговли, сферы услуг, производства потребительских товаров. По оценке ЦМАКП, доля кредитов населению в активах банковской системы выросла с августа 1998 г. на 111% , а с начала прошлого года - на 57% до 5,5% , или 300 млрд руб. И хотя в результате на них приходится лишь около 10% из 2,7 трлн руб. банковских кредитов реальному сектору и физлицам, эксперты называют столь стремительный рост рынка началом кредитного бума в рознице.
"На рынке кредитования населения бум, - говорит Балабанов из "УралСиба". - Для банков этот рынок сейчас, конечно, более интересен [чем кредитование малых и средних предприятий], но не только потому, что он менее рискован. Прежде всего, банки стремятся успеть занять свою долю на перспективном рынке". Орлова из Альфа-банка оценивает емкость этого рынка в $40 млрд. Кредитование физлиц будет стимулировать развитие других отраслей, поскольку заемные средства пойдут на покупку недвижимости, потребительских товаров, будут развиваться строительство и производство, полагает Гуськов из БИН-банка. Существующие технологии позволяют поставить кредитование населения на поток, говорит Рашевский из МДМ-банка. По его мнению, кредитование малых и средних компаний может стать естественной специализацией для многих средних банков, так как вложения, необходимые для обслуживания населения, могут оказаться для них слишком большими.
Риски в сфере кредитования физлиц недооцениваются из-за отсутствия кредитных бюро и механизмов обмена информацией, предупреждает Буря из Межпромбанка. По его мнению, малый и средний бизнес - наиболее перспективные направления для кредитования и в ближайшие год-два доля таких заемщиков вырастет. "Для региональных банков малый бизнес прозрачен, хороший пример - КМБ-банк, который опровергает тезис о невозможности кредитования этого сектора экономики", - говорит Титов из ВБРР. Но пока, суда по всему, пример КМБ-банка других банкиров не сильно вдохновляет: по оценкам экспертов, доля кредитов малому и среднему бизнесу все еще не превышает 10 - 15% кредитного портфеля банковской системы и растет гораздо медленнее займов населению.