ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
НЛМК - Brunswick UBS.
Brunswick UBS установил 12-месячный ценовой ориентир обыкновенных акций Новолипецкого металлургического комбината на уровне $1250 при рекомендации "покупать2". Аналитик Brunswick UBS Федор Трегубенко считает, что цены на сталь на мировых товарных рынках будут расти из-за нехватки сырья и низких товарных запасов. В Brunswick UBS НЛМК считают фаворитом металлургической отрасли, так как комбинат обеспечен железорудным сырьем. НЛМК отличается высокой рентабельностью и привлекательными оценочными коэффициентами. Аналитики "Атона" отмечают, что недавно НЛМК впервые в истории приобрел большую партию коксующегося угля в Австралии. Мировые цены на это сырье сильно выросли за последнее время: в 2003 г. рост составил 28%. Эта покупка напоминает российским производителям угля о том, что они далеко не единственные поставщики этого сырья для отечественных металлургов. В "Атоне" отмечают, что рост цен на сырье в этом году может привести к сокращению рентабельности металлургических комбинатов, несмотря на повышение цен на сталь. Рекомендация "Атона" по этим акциям - "держать", а прогнозируемая цена - $655,86. Вчера акции НЛМК на бирже РТС котировались по $880 - 887.
Сбербанк - "Проспект", "НИКойл".
"НИКойл" повысил прогнозную цену акций Сбербанка с $416 до $455, а "Проспект" - с $364 до $550. Обе инвесткомпании сохранили рекомендацию "покупать". Аналитики "Проспекта" позитивно оценили предварительные финансовые результаты Сбербанка за 2003 г. Они оказались выше их ожиданий: чистая прибыль составила 33,7 млрд руб. при прогнозе 28,9 млрд руб. "В основном это произошло за счет более быстрого, чем ожидалось, роста стоимости портфеля ценных бумаг банка", - говорит аналитик "Проспекта" Марат Ибрагимов. Хотя доходность инвестиционного портфеля снизилась с 12,4% в I квартале 2003 г. до 7,8% в IV квартале 2003 г. , чистая рентабельность кредитного бизнеса банка снизилась с 5,4% в I квартале 2003 г. до 3,8% IV квартале 2003 г. , что стало следствием снижения ставок по кредитам. В "Проспекте" особо отмечают, что Сбербанк сократил расходы на содержание аппарата с 14,1% от общего объема доходов в 2002 г. до 8,9% в 2003 г. Аналитики "НИКойла" отмечают, что чистый процентный доход "Сбера" за год остался на прежнем уровне, несмотря на быстрый рост балансовых показателей. Но рост комиссионного дохода не смог компенсировать негативный эффект от роста накладных расходов. Аналитиков Объединенной финансовой группы (ОФГ) особо беспокоит рост операционных затрат Сбербанка, который составил 34% , тогда как активы "Сбера" выросли на 45%. При этом расходы банка все же росли быстрее, чем выручка, которая повысилась на 31%. В ОФГ отмечают, что пока Сбербанк не достиг серьезных успехов по контролю над расходами. В общем негативные тенденции, которые прослеживались в отчетности Сбербанка за III квартал 2003 г. по российским стандартам бухгалтерского учета, - сокращение рентабельности и недостаточный контроль над расходами - пока сохраняются. Рекомендация ОФГ по акциям Сбербанка - "лучше рынка", а 12-месячный ориентир - $420. Вчера акции "Сбера" на бирже РТС выросли на 1,72% до $413, а индекс РТС вырос на 0,22%.
В этой колонке мы извещаем читателей, когда инвестбанки меняют или присваивают рекомендации или расчетные цены по ценным бумагам. Следуйте (или не следуйте) им на свой страх и риск.