ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
РАО ЕЭС - "Тройка Диалог".
"Тройка Диалог " понизила рекомендацию по обыкновенным акциям РАО "ЕЭС России" с "держать" до "продавать", но повысила их справедливую стоимость с $0,33 до $0,34. Рекомендация снижена вследствие резкого роста этих бумаг в последние недели. Аналитики "Тройки" отмечают увеличение риска инвестиций в акции РАО. При определении стоимости акций РАО ЕЭС для их использования в качестве расчетного средства на аукционах по ОГК совет директоров РАО может прибавить к рыночной цене стратегическую премию. Правительство хочет привлечь к участию в аукционах как можно больше покупателей, поэтому премия может быть большой. Аналитики Объединенной финансовой группы (ОФГ) отмечают, что неконсолидированная чистая прибыль материнской компании за 2003 г. составила $858 млн против $1,025 млрд годом ранее по российским стандартам бухучета. Снижение чистой прибыли было обусловлено созданием в 2002 г. двух 100% -ных "дочек" РАО ЕЭС: Федеральной сетевой компании и Системного оператора. Теперь часть ежегодных платежей АО-энерго материнской компании поступает на их счета. В ОФГ ожидают, что дивиденды РАО за 2003 г. снизятся на 17% в долларовом выражении. Рекомендация ОФГ по этим бумагам "наравне с рынком", а справедливая стоимость - $0,32. В пятницу акции РАО ЕЭС на бирже РТС упали на 2,22% до $0,3305, а индекс РТС понизился на $0,75.
"Норильский никель" - "Зенит".
Банк "Зенит" повысил целевую цену обыкновенных акций ГМК "Норильский никель" с $78 до $105, сохранив рекомендацию "покупать". Аналитики "Зенита" отмечают, что приобретение 20,9% акций золотодобывающей корпорации Gold Fields позволило "Норникелю" стать полноценной глобальной компанией. "Зенит" обращает внимание на разработку бельгийской компанией Umicore технологии, позволяющей использовать палладий в катализаторах для автомобилей с дизельными двигателями. Ранее этот металл использовался только в катализаторах для машин с бензиновыми двигателями. Благодаря разработке цена на палладий достигла полуторагодового максимума. Более половины мировой добычи палладия приходится на "Норникель". В начале 2003 г. реализация палладия давала лишь 6% от общей выручки "Норникеля". Но экспортные поставки металла были минимальны из-за неблагоприятной ценовой конъюнктуры, с ростом цен на палладий их объем будет расти, как и финансовые показатели компании. Также в "Зените" уверены, что назначение бывшего консультанта McKinsey & Company Тава Моргана заместителем гендиректора металлургического холдинга по производственным вопросам - еще один шаг по повышению капитализации "Норникеля". Аналитики "Брокеркредитсервиса" (БКС) уверены, что новые месторождения металлов платиновой группы, недавно обнаруженные в Мончегорском и Печенгском районах Мурманской области, позитивно отразятся на деятельности "Норильского никеля" (холдинг сможет увеличить балансовые запасы платиноидов). Потенциальные затраты на капитализацию и разработку новых месторождений будут значительно ниже, чем приобретения зарубежных активов, хотя бы потому, что основные производственные мощности комбината находятся близко к предполагаемым залежам. Рекомендация БКС по акциям компании - "покупать", а ценовой ориентир на 2004 г. - $100. В пятницу акции "Норникеля" на бирже РТС упали на 0,66% до $75,15.
В этой колонке мы извещаем читателей, когда инвестбанки меняют или присваивают рекомендации или расчетные цены по ценным бумагам.
Следуйте (или не следуйте) им на свой страх и риск.