Доллар снова слабеет
В марте большинство инвесторов полагало, что ФРС США начнет повышать процентные ставки, которые сейчас составляют 1%, только в 2005 г. Однако позитивные данные о развитии экономики и угроза ускорения инфляции заставили рынок в апреле кардинально переоценить ситуацию и перенести свои ожидания на июнь. Доллар начал дорожать, дойдя 13 мая до $1,1818/евро: скорое ужесточение денежной политики стимулировало удорожание национальной валюты. Между тем за последнюю неделю доллар подешевел на 2–2,5% к евро, иене, фунту стерлингов и швейцарскому франку. Вчера курс был $1,221/евро, 109,38 иены/$.
“Сейчас [на рынке] рассуждают о том, что доллар может вернуться на [достигнутый в феврале] рекордный минимум на лондонских торгах в $1,2845 за евро”, – говорит Пол Чертков, начальник отдела анализа мировых валютных рынков Bank of Tokyo-Mitsubishi в Лондоне. “Мы ожидаем падения доллара, наш прогноз на ближайшие полгода составляет $1,32/евро”, – заявляет Мансур Мохи-уддин, главный валютный аналитик UBS.
Росту доллара в апреле – мае способствовали действия спекулянтов, которые закрывали позиции по сделкам, очень популярным в период ослабления доллара: инвесторы занимали деньги в США по ультранизким ставкам и вкладывали их в странах с более высокими ставками – от еврозоны и Великобритании, где базовые ставки сейчас составляют 2% и 4,25% соответственно, до ЮАР, где на денежном рынке можно получить до 9% годовых.
Однако в последнее время ситуация на рынке изменилась. Цены на нефть превысили в Нью-Йорке уровень в $40 за баррель и некоторые аналитики теперь считают, что дорогие энергоресурсы могут замедлить рост экономики США. С другой стороны, дорогая импортная нефть еще больше увеличивает дефицит счета текущих операций США. “Больше всего меня беспокоит то, что за два года девальвации доллара ситуация с дефицитом счета текущих операций никак не улучшилась”, – говорит старший аналитик ФК “УРАЛСИБ” Алексей Казаков. Дефицит в 5% ВВП экономисты считают пороговым для девальвации.
Кроме того данные по числу заявок на получение пособий по безработице последние три недели оказываются хуже прогнозов, а индекс потребительских настроений упал в мае с 94,2 до 90,2 пункта, тогда как аналитики ожидали роста до 94,4. Опасения, что экономика США перегревается, не оправдались, отмечает Казаков, а ФРС в мае заявила, что риски ускорения инфляции и ухудшения экономической ситуации сбалансированы. Поэтому рынки увидели, что срочной необходимости в повышении процентных ставок нет. “А фундаментальные причины ослабления доллара никуда не делись, – говорит Мохи-уддин из UBS. – Да и накануне [президентских] выборов США не хотят сильного доллара”.
Кроме того, даже если ФРС начнет вскоре повышать ставки и к концу года они, вырастут до 2%, в других странах ставки тоже пойдут вверх. Рынок процентных фьючерсов показывает, что в еврозоне ставки вырастут к концу года до 2,25%, а в Великобритании – до 4,75%. (Использованы материалы FT.)