Рост во вред

Понижение курса доллара не стало для рынков неожиданностью – США являются крупнейшим импортером и потребителем нефти. На ожиданиях ужесточения американской денежной политики доллар вырос по сравнению с февральским минимумом. Однако он “стал заложником ожиданий экономического роста в США” и “если рост не материализуется или повышение ставок рефинансирования будет откладываться, повышательная тенденция доллара может сойти на нет”, полагает Шахаб Джалиноос из ABN Amro. Вредят валюте и геополитические проблемы.

Если цена на нефть долго будет превышать $40 за баррель, может обвалиться и курс иены: удорожание экспорта энергоносителей и ослабление собственного импорта отрицательно скажутся на торговом профиците азиатских стран. При этом, считает старший экономист ING Financial Markets Марк Клиффе, иена пострадает от высоких цен на нефть “особенно сильно”.

В то же время валюты основных стран – экспортеров нефти должны лишь укрепляться с притоком нефтедолларов. Например, норвежская крона с февраля уже выросла к евро на 7%. Однако традиция норвежских монетарных властей перечислять сверхплановые поступления от экспорта нефти в специальный стабилизационный фонд, который затем вкладывает их на зарубежных рынках, помешала курсу вырасти еще сильнее, говорит Шон Каллоу из аналитической компании IdeaGlobal. Вырасти мог бы и мексиканский песо, поскольку на поступления от продажи нефти приходится 35% доходов бюджета Мексики. Однако страна все напряженнее конкурирует с Китаем на рынке дешевого текстиля и бытовой электротехники, поэтому в укреплении валюты мексиканское правительство не заинтересовано, напоминает Джалиноос из ABN Amro. Российский рубль, который также мог бы вырасти за счет высоких цен на нефть, был ослаблен из-за общего оттока капитала с развивающихся рынков.

Каллоу говорит, что самой надежной валютой в период высоких цен на нефть оказался фунт стерлингов. При низкой безработице в Великобритании нефтяной бум быстро приведет к росту заработной платы и инфляции и Банк Англии будет еще быстрее повышать учетные ставки, объясняет эксперт. Зато если цены на нефть поднимутся выше $50 за баррель, то по надежности фунт, по мнению Каллоу, уступит швейцарскому франку. (FT, 2.06.2004, Игорь Федюкин)