ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР

“НИКойл” понизил рекомендацию по ADR МТС со “спекулятивно покупать” до “держать”. Прогнозная цена не изменилась – $127. Рыночная цена этих бумаг вплотную приблизилась к прогнозной цене “НИКойла”. Аналитик инвесткомпании Константин Чернышев отмечает, что на динамику ADR МТС могут негативно влиять новости о претензиях к российскому оператору связи со стороны украинского партнера UMC. Между тем МТС удалось сократить себестоимость реализации контрактов на сотовую связь на 3%, а общие и административные затраты – на 5%. В I квартале компании удалось сократить отток абонентов и затраты на их подключение. Аналитики Альфа-банка отмечают, что результаты МТС превысили ожидания большинства экспертов. Они обращают внимание, что выручка МТС выросла на 5% по сравнению с предыдущим кварталом до $141 млн, тогда как выручка “ВымпелКома” выросла лишь на 2%. ARPU МТС снизился на 10%, а у “ВымпелКома” – на 14%. Аналитики “Альфы” отмечают, что низкие темпы падения ARPU МТС подчеркивают высокое качество клиентской базы компании. Рекомендация “Альфы” по этим бумагам – “покупать”, а прогнозная цена – $149. Аналитики Brunswick UBS отмечают, что бумаги МТС сохраняют высокий потенциал роста, рекомендация – “покупать1”, 12-месячный ценовой ориентир – $149. В пятницу цена этих бумаг на NYSE снизилась на 1,2% – $124.

МТС – “НИКойл”

МТС – “Атон”

“Атон” повысил рекомендацию по ADR МТС с “держать” до “покупать”, а ценовой ориентир – с $142 до $148. Так аналитики “Атона” отреагировали на публикацию показателей оператора сотовой связи по бухгалтерским стандартам US GAAP за I квартал 2004 г. В “Атоне” отмечают, что выручка – $809 млн – соответствовала прогнозам аналитиков, а показатель рентабельности EBITDA оказался неожиданно высоким – 54,5%. В “Атоне” полагают, что МТС удалось добиться таких результатов за счет снижения расходов на привлечение новых абонентов. Размер чистой прибыли – $208 млн – также оказался выше прогнозов аналитиков за счет снижения процентных выплат по долгам. “Атон” повысил прогноз темпов роста абонентов МТС на 2004 г. на 10%, а прогноз количества новых абонентов – до 28 млн человек. Аналитики “Атона” также отмечают, что в I квартале 2004 г. показатель ARPU у МТС понизился на 10% до $14,7 в России и на 9% до $14 на Украине. Впрочем, в “Атоне” уверены, что по итогам года снижение ARPU будет выше за счет высокой конкуренции на рынке сотовой связи. Поэтому “Атон” снизил прогноз ARPU МТС в России на 2004 г. на 6% до $13,7, а на Украине – до $13,1. В “Атоне” надеются, что конфликт с украинскими властями по поводу покупки МТС украинской компании UMC будет урегулирован мирным путем. “Менеджмент МТС, похоже, уверен, что при покупке пакета оператора украинской связи были соблюдены все требования законодательства”, – говорится в отчете “Атона”. Аналитики Объединенной финансовой группы отмечают, что выручка и EBITDA МТС оказались выше их прогноза в среднем на 4%, а чистая прибыль – на 26%. Компании удалось добиться улучшения своих финансовых и операционных показателей за счет низких амортизационных отчислений, роста курса рубля по отношению к доллару и снижения налоговых выплат. Рекомендация ОФГ по этим бумагам – “лучше рынка”, а справедливая цена – $142,2.