Аргентина подсластила пилюлю
Как заявил в понедельник министр экономики Аргентины Роберто Лаванья, правительство направило документы с предложением об обмене в Комиссию по ценным бумагам и биржам США. Теперь она, а затем и регулирующие органы других стран должны зарегистрировать эти документы, чтобы Аргентина смогла сделать официальное предложение держателям облигаций 29 ноября. Обмен будет проводиться до 17 января 2005 г.
Реструктуризация более чем $100 млрд долга должна начаться через три года после того, как Аргентина объявила крупнейший в мире суверенный дефолт. Предполагается обменять 152 типа облигаций, выпущенных в шести валютах и восьми странах и держателями которых являются более 500 000 инвесторов, на девять типов новых облигаций в четырех валютах. Если в обмене согласятся участвовать более 70% инвесторов, будут предложены новые облигации номинальной стоимостью $41,8 млрд, если менее 70% – $38,5 млрд. Таким образом власти пытаются привлечь побольше инвесторов, многие из которых до сих пор выступали против предлагаемых правительством условий.
Лаванья также объявил, что датой выпуска новых облигаций будет 31 декабря 2003 г., в результате чего получившим их инвесторам немедленно будет выплачено $475 млн в виде процентных платежей. Кроме того, по словам министра, объем обмениваемых бондов включает $2,1 млрд невыплаченных процентов за период до дефолта в декабре 2001 г. Однако около $23 млрд процентов, наросших после дефолта, власти признавать отказываются.
В общем виде предложения по обмену аргентинские власти сформулировали еще в июне; тогда, по их расчетам, инвесторы должны были получить 25 центов на каждый вложенный доллар. Сейчас Лаванья не представил расчетов правительства; по оценке Кэролы Сэнди, аналитика CSFB, новое предложение позволит получить 29–31 цент.
“Держатели облигаций очень разочарованы, и после этого предложения, думаю, они будут разочарованы еще больше. Ничего существенно лучшего нам не предложили”, – говорит Ганс Хьюмз, сопрезидент Международного комитета держателей аргентинских облигаций, представляющего владельцев бондов на $38 млрд. Однако Лаванья утверждает, что Аргентина не способна заплатить больше: “Главный принцип добросовестного предложения – когда обещаешь то, что можешь выполнить”.
Слегка улучшенные условия реструктуризации направлены на привлечение к обмену более 50–60% инвесторов (именно столько могут согласиться на предложение аргентинских властей). Однако многие инвесторы многие готовы добиваться большего. На прошлой неделе группа немецких держателей облигаций подала в нью-йоркский суд иск с целью заблокировать предложение правительства Аргентины. Инвесторы утверждают, что рекордный бюджетный профицит Аргентины позволяет ей заплатить больше. По оценке МВФ, в этом году первичный профицит бюджета может существенно превысить согласованные с фондом 4,5% ВВП. (DJ, FT, 2.11.2004, Михаил Оверченко)