ВЕКТОР
Прошлой осенью фондовый рынок получил долгожданные акции первой генерирующей компании – ОГК-5. Ажиотаж вокруг этих бумаг привел к тому, что в первый день торгов на ММВБ ими торговали по заоблачным ценам. По итогам этого дня капитализация ОГК-5 составила $13,8 млрд – немногим меньше, чем всего РАО “ЕЭС России”. При том что активы ОГК-5 стоили около $1 млрд. Правда, подозревали, что к таким ценам приложило руку и само РАО ЕЭС, чтобы лишний раз доказать успех энергореформы. Теперь рынок ждет листинга второй ОГК – ОГК-3. Но здесь такой эйфории уже не будет. ОГК-5 была первой и последней “аномалией” в торговле энергобумагами, уверены эксперты. Вчера состоялась первая сделка с акциями ОГК-3 на внебиржевом рынке. Исходя из нее капитализация новой компании составила $1,4 млрд. Примерно в ту же сумму оценивают сейчас инвесторы и пилотную ОГК-5. В ближайшее время ОГК-3 выйдет на биржу, но триумфа предшественницы ей уже не повторить. У рынка уже есть ориентир, отмечают аналитики. Вряд ли аномально высокую капитализацию в начале торгов получат и другие компании из реформированных АО-энерго. Например, сетевые. Спрос на генерацию значительно превышает спрос на все остальные энергоактивы.
Слишком дорого
В конце июня 2005 г. Центробанк опросил банкиров, какие инструменты рефинансирования они используют. В опросе приняло участие 87 банков, его результаты ЦБ опубликовал вчера на своем сайте. Оказывается, больше всего банки пользуются возможностью привлекать в ЦБ внутридневной кредит, объем операций по этому инструменту составляет 87% от общего объема рефинансирования. Реже банки привлекают рубли за счет операций прямого однодневного репо и однодневных кредитов. А сделки репо с ЦБ сроком на неделю и три месяца банки вообще почти никогда не заключают, как и не участвуют в ломбардных аукционах. Таким образом, из разнообразного инструментария, имеющегося в арсенале ЦБ, банки предпочитают самый банальный способ – взять деньги на несколько часов (реже используются валютные свопы). Из опроса ЦБ следует, что банкиров не устраивают высокие процентные ставки по другим инструментам. Более 60% опрошенных не проводят сделки репо и игнорируют депозитные аукционы из-за их дороговизны. Возможно, ЦБ и не стоит напрягаться и предлагать банкам новые инструменты рефинансирования – все равно деньги они берут крайне неохотно. И пока ЦБ не снизит ставки, ситуация не изменится.