Не ПИФами едиными
Покупать российские акции в начале прошлого года было одной из самых верных инвестиционных идей по всему миру – за год индекс РТС вырос на 83%. Этот рост подстегнул интерес граждан к паям ПИФов – в 2005 г., по данным investfunds.ru, вложения в розничные фонды выросли до 7,6 млрд руб. Совокупные чистые активы открытых и интервальных ПИФов, по данным Национальной лиги управляющих, увеличились за год на 86% до 69,61 млрд руб. Многие банкиры признавались “Ведомостям”, что их впечатляет рост популярности фондов. Впрочем, и у банков нашлось чем ответить на интерес населения к новым инструментам. Если на начало 2005 г. чистые активы ОФБУ были в 13,5 раз меньше, чем активы ПИФов, то на конец февраля текущего года – всего в 8,9 раз. За это время чистые активы ОФБУ, по данным аналитика Ассоциации защиты информационных прав инвесторов Анны Полозковой, выросли почти в 4 раза, с 2,8 млрд руб до 10,7 млрд руб.
“Активы наших фондов удвоились с $5 млн до $10 млн за первые три месяца 2006 г., – рассказывает Денис Еганов, зампредправления банка “Юниаструм”, в линейке которого 52 ОФБУ. В банке “Абсолют” фонды зарегистрировали не так давно – в конце 2004 г. По словам зампредправления “Абсолюта” Дмитрия Ивлюшина, за 2005 г. их объем вырос до 50 млн руб. А за два первых месяца 2006 г. активы фондов удвоились, говорит Ивлюшин.
Но и это не предел. В ближайшие год-два, по мнению первого зампреда ЦБ Андрея Козлова, темпы роста ОФБУ могут быть вдвое выше, чем в прошлом году, передает агентство “Прайм-ТАСС”.
Судя по всему, ЦБ решил стимулировать развитие ОФБУ. Например, снять запрет на привлечение в фонды денег нерезидентов и других банков, говорит Сергей Матюшин из банка “Зенит”. Совершенствование регулирования банковских фондов приведет на рынок таких монстров, как Сбербанк или ВТБ, и “через несколько лет все забудут, что ПИФы вообще существовали”, считает Матюшин.
“ПИФы фактически не могут страховать валютные риски, покупать срочные контракты на биржах как в России, так и за границей, не могут вкладываться в драгметаллы, АДР и валютные облигации, поэтому стратегии инвестирования у их управляющих гораздо уже, чем у нас, – радуется Матюшин. – Например, многие до сих пор хранят деньги в валюте и убедить их вкладываться в рублевые активы сложно – так мы недавно открыли валютный фонд и за пару дней собрали в него $2 млн”. У банков есть очевидные конкурентные преимущества, одно из них – возможность глобального инвестирования, соглашается Еганов. В текущем году рост продолжится опережающими темпами, уверен Ивлюшин. По его мнению, банки, обладающие разветвленной сетью, в том числе региональной, смогут достойно конкурировать с управляющими компаниями.
Но управляющие компании пока не опасаются конкуренции со стороны банков. Темпы роста ОФБУ, безусловно, значительные, признает вице-президент УК “Тройка Диалог” Андрей Звездочкин. Но он не видит пока в банках серьезных конкурентов. “Банкам сложно продвигать этот продукт – у них не очень длинная история, и сами фонды не так известны, как крупнейшие фонды частных управляющих компаний, – объясняет Звездочкин. – Для того чтобы привлекать самых перспективных клиентов – частных инвесторов, нужно потратить достаточно времени и вложить существенный объем средств”. Банк “КИТ Финанс” в конце прошлого года создал четыре ОФБУ, несмотря на то что у управляющей компании банка уже есть несколько успешно действующих ПИФов. “Это не противопоставление двух инструментов, – говорит управляющий директор банка Владимир Кириллов. – Дело в том, что в рамках ПИФов практически невозможно активно инвестировать в иностранные активы”. Однако Кириллов предупреждает, что без расчистки законодательства у ОФБУ нет шансов на конкуренцию с ПИФами. “Все их регулирование – это одна инструкция 10-летней давности, – напоминает управляющий. – Например, чтобы внести изменения в правила фонда, нужно получить разрешение всех участников ОФБУ – это несерьезно для массовых технологий”.