ВЕКТОР

Против рынка

Ни плохая внешняя конъюнктура, ни перебои с ликвидностью на внутреннем рынке не смогли обвалить цены рублевых облигаций. Котировки некоторых выпусков даже выросли. Аналитики ломают голову над таким нелогичным поведением рынка. Одни полагают, что котировки поддерживают иностранцы: мол, они верят в укрепление рубля и выбрали Россию “тихой гаванью” среди развивающихся стран. Другие ссылаются на любителей “покупать в конце квартала”. Такая стратегия сулит неплохие прибыли, ведь к концу месяца, когда наступает пора уплаты налогов, банки продают валюту и ценные бумаги, чтобы высвободить рубли. Котировки бондов ненадолго снижаются, чтобы после расчетов с бюджетом возобновить рост. Еще одна категория постоянных покупателей корпоративных облигаций – крупные банки, в первую очередь государственные, вытесненные с рынка госбумаг Пенсионным фондом, которому нельзя вкладывать пенсионные деньги в корпоративные бумаги. До 1 апреля ПФР должен передать управляющим и НПФ очередную порцию пенсионных накоплений. Львиная доля – порядка 100 млрд руб. – снова достанется Внешэкономбанку, который поддержит рынок госбумаг. Ну а деньги, которые получат частные компании, вполне способны поддержать рынок корпоративных облигаций.

По стопам Украины

Похоже, “Газпром” уготовил Белоруссии судьбу Украины. Сейчас Минску могут позавидовать все соседи: российская газовая монополия продает ему газ всего по $46,68 за 1000 куб. м. Тогда как европейцы платят за топливо почти в пять раз дороже, Украина – вдвое, а другие страны СНГ – втрое. Столь лакомые условия Белоруссия выторговала у “Газпрома” в 2004 г. В ходе тогдашней газовой войны монополия уже готова была отключить Минску газ. Но президент Александр Лукашенко пообещал “Газпрому” отдать 50% в белорусской трубопроводной компании – “Белтрансгазе”. “Газпром” смилостивился, но белорусской трубы так и не получил – вот уже два года стороны не могут определить, сколько стоит обещанная доля. А вчера предправления монополии Алексей Миллер дал понять, что бывает с несговорчивыми соседями. Уже с 2007 г. Белоруссия должна покупать газ по европейским ценам, объявил он. Сделал он это своевременно: до конца года у Минска есть время стать сговорчивее. Иначе у Белоруссии есть шанс начать покупать топливо у посредника вроде украинского “Росукрэнерго”, владельцев которого не сможет узнать даже президент Лукашенко.