ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР

По итогам 2005 г. НЛМК снизил выручку по сравнению с 2004 г. на 2%, отмечают аналитики “Ак Барс Финанс”. С учетом большой доли в структуре выручки экспортных поставок (более 60%) результат объясняется ухудшением мировых цен на сталь во второй половине 2005 г. Рост цен на металлопрокат в 2006 г. позволяет предположить об улучшении этого показателя, считают аналитики. Планы компании по консолидации активов позволят сократить себестоимость, в которой 80% приходится на сырье. Аналитики подчеркивают, что комбинат является лидером в отрасли по рентабельности EBITDA – 47%, в то время как у аналогов на развивающихся рынках показатель составляет 20–25%. НЛМК успешно провел IPO и в июле-августе первым из российских аналогов войдет в индекс развивающихся стран MSCI. “Ак Барс Финанс” сохраняет рекомендацию “покупать”, справедливая цена – $2,3. Вчера в РТС акции НЛМК котировались по $1,86–1,96.

НЛМК – “Финам”

“Финам” присвоил акциям Новолипецкого металлургического комбината (НЛМК) рекомендацию “покупать” при целевой цене $2,52. Несмотря на снижение цен на металлопродукцию, показатели рентабельности НЛМК остаются самыми высокими в мире, и аналитики считают, что у компании есть способность и в будущем сохранять этот уровень. Реализация масштабной инвестиционной программы компании должна способствовать наращиванию объемов производства НЛМК и улучшению сортамента продукции, подчеркивают в “Финаме”. Инвестиционная программа комбината предусматривает вложение около $2,7 млрд, в результате к 2010 г. объем производства должен составить 10,5 млн т. Покупка сырьевых активов позволит компании эффективнее управлять своими издержками. В результате покупки 82% акций “Алтай-кокса” и 100% “Прокопьевскугля”, а ранее – Стойленского ГОКа НЛМК полностью покрывает свои потребности в сырье.

“Новатэк” – “Уралсиб”

“Уралсиб” повысил целевую цену акций “Новатэка” с $4500 до $4850, сохранив рекомендацию “покупать”. В понедельник “Газпром” и “Новатэк” объявили о подписании предварительного соглашения, позволяющего “Газпрому” купить до 20% акций “Новатэка” по рыночной цене. Сделка, безусловно, окажет позитивное влияние на котировки “Новатэка”, так как снижается риск инвестирования в эти бумаги, считают в “Уралсибе”.

По словам аналитиков “Ренессанс Капитала”, благодаря сделке “Новатэк” сможет ускорить процесс освоения месторождений, получить доступ к участкам, которые слишком малы для “Газпрома”, и к конечным потребителям. По словам представителей “Новатэка”, после сделки компания сможет значительно увеличить объемы переработки жидких углеводородов. Вместе с тем энтузиазм рынка по поводу произошедшего события представляется аналитикам несколько преждевременным. По их мнению, установленная основными акционерами “Новатэка” цена пакета вряд ли повлияет на котировки акций компании, а “Газпром” не планирует в дальнейшем расширять свое участие в капитале “Новатэка”. Необходимо некоторое время для того, чтобы все безусловные преимущества сделки могли реализоваться, после чего станет возможным пересмотр конкретных прогнозов в отношении выручки независимой компании, рассуждают аналитики “Ренессанс Капитала”. Они сохраняют рекомендацию “держать” при целевой цене $3690. Вчера в РТС акции “Новатэка” выросли на 0,46% до $4400.