Триллион готов

«Правительство и Центральный банк должны предпринять все необходимое для притока на финансовый рынок дополнительных финансовых средств. Это совершенно очевидно сегодня, и это нужно сделать обязательно», – заявил вчера президент Медведев на совещании по формированию в России международного финансового центра.

«Руководство страны показывает, что озабочено текущей ситуацией на финансовом рынке, это позитивно, – порадовался директор департамента операций на финансовых рынках «Петрокоммерца» Дмитрий Попков. – Словесные интервенции, как нарзан, болезнь не вылечат, но и хуже не сделают».

Словно в ответ индексы фондовых бирж сначала росли, но к концу дня упали – третий день подряд. Индекс ММВБ потерял 3,74%, снизившись до 1114,67, индекс РТС упал на 2,72% (1298,08). С прошлой пятницы индекс РТС снизился на 11,6%, ММВБ – на 13,1%.

Правительство и ЦБ быстро отреагировали на призыв президента. Первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев заявил, что ЦБ готов предоставить банкам через механизм репо до 1 трлн руб. в день. Пока лимит по репо составляет 500 млрд руб., однако, обещал Улюкаев, его можно увеличить, тем более что в октябре прогнозируется увеличение спроса на ликвидность на 400–450 млрд руб. в связи с уплатой НДС. Вчера банки заняли у ЦБ на аукционах репо 300 млрд руб. В октябре предстоят выплаты НДС (150–200 млрд руб.), в IV квартале банки и компании должны выплатить $43 млрд внешних займов, а внешнее рефинансирование ограничено, говорит экономист «Уралсиба» Владимир Тихомиров.

Резервы позволяют увеличить операции в несколько раз, подтвердил председатель ЦБ Сергей Игнатьев: «Все спокойно, все нормально».

Средства Пенсионного фонда и Фонда национального благосостояния в перспективе могут быть использованы для поддержки финансового рынка, сказал вице-премьер, министр финансов Алексей Кудрин: эти предложения сейчас обсуждаются Минфином. Влияние на фондовый рынок политических рисков в ближайшее время исчезнет, а спад на мировых рынках он выдержит, уверен Кудрин.

Комментарии Кудрина противоречат заявленному намерению России откладывать прибыль, тут же подметили аналитики Standard & Poors. «Если эти комментарии представляют собой не более чем попытку стабилизировать рынок (а мы подозреваем, что это именно так), тогда они никак не повлияют на суверенный рейтинг России по обязательствам в иностранной валюте, ВВВ+. Но если инвестиционная обстановка и дальше будет ухудшаться, его прогноз может быть пересмотрен на «стабильный», – заключили они.

«Недавние действия властей – избирательные расследования в отношении отдельных компаний частного сектора, ситуация на Кавказе – способствовали снижению доверия инвесторов, что привело к оттоку капитала, который составил 1% ВВП в августе 2008 г.», – посчитали в S&P. По оценкам Улюкаева, чистый отток в сентябре будет в рамках августовского – $4,6 млрд.

В последние 10 недель вывод средств не прекращается (см. врез). Второй по величине отток средств был в неделю по 13 августа, после начала конфликта в Южной Осетии.

Чтобы обеспечить приток средств на финансовый рынок, правительству следует создать условия для превращения России в международный финансовый центр (в том числе обеспечить прозрачные условия для инвесторов, улучшить инфраструктуру), а ЦБ – перейти от таргетирования валютного курса к таргетированию инфляции, считает экономист «Ренессанс капитала» Алексей Моисеев: «Пока депозитные ставки ниже инфляции, ни у кого в России не будет стимула к сбережениям».

В дополнение к предоставлению рынку ликвидности правительство должно принять и стимулирующие налоговые меры, расшифровывает слова президента экономист Deutsche Bank Ярослав Лисоволик: это поможет и фондовому рынку.

До инвестирования Фонда национального благосостояния не дойдет, надеется экономист «Тройки диалог» Евгений Гавриленков: можно «подтянуть» рынок, но, когда инвесторы или государство решат с него выйти, он опять рухнет. Помогать госденьгами волатильному и не очень инвестиционному, с точки зрения реального сектора, рынку акций – «немного слишком», согласен аналитик казначейства ВТБ Николай Кащеев.

«Деньги есть, проблема в их стоимости», – замечает Гавриленков: сейчас ставки межбанковских кредитов – 8%, но при инфляции в 15% они не могут быть такими, как полтора года назад, – 2–3%. Средства фонда, в отличие от депозитов, – «бесплатная» госпомощь, она только разгонит инфляцию, усугубив проблемы с ликвидностью, подчеркивает Гавриленков.

Можно заставить госкомпании выкупать их акции с рынка, но и на это правительство пойдет вряд ли, считает начальник отдела акций ИФК «Метрополь» Александр Захаров. Впрочем, вчера акционеры одной компании поддержали акции добровольно: президент «Лукойла» Вагит Алекперов и вице-президент Леонид Федун приобрели бумаги на 3,2 млрд руб. К 15.54 МСК акции «Лукойла» на ММВБ выросли на 3,36%, а по итогам дня – только на 0,06%.

Рынку в целом слова Медведева и обещания ЦБ и Минфина тоже пока не помогли. Почти все остальные «голубые фишки» упали на 2–11%, особенно сильно пострадали банки: Сбербанк (-8,39%) стоил в конце дня 44,89 руб., ВТБ (-8,16%) – 4,95 коп. Аналитик J.P. Morgan Алекс Кантарович посоветовал топ-менеджерам ВТБ обратить внимание на сильно подешевевшие акции собственного банка, раз предправления банка Андрей Костин говорил, что ВТБ намерен покупать подешевевшие активы для перепродажи. Представитель ВТБ вчера отказался от комментариев на тему обратного выкупа. А Федун сказал, что будет убеждать коллег в целесообразности проведения «Лукойлом» скупки его акций с рынка (см. статью на стр. Б3).

«Пока мы будем испытывать самолеты в Венесуэле, заявления, что рынок не остается без поддержки, будут звучать не более чем извинительными, это не сможет вернуть иностранных инвесторов», – заключает Захаров.