Мало рублей

Денежная масса (агрегат М2) в России в январе уменьшилась на 11,1%: с 13,5 трлн до 11,9 трлн руб., сообщил ЦБ. Агрегат М2 – объем наличных денег в обращении (вне банков) и остатков средств в национальной валюте на счетах и депозитах нефинансовых предприятий и физлиц-резидентов. В составе денежной массы объем наличных денег в январе уменьшился на 12,7% до 3,3 трлн руб. Объем безналичных средств стал меньше на 10,5% до 8,7 трлн руб.

Причина прежняя – массовый уход из рубля в валюту, говорит Кирилл Тремасов из Банка Москвы. По оценке Минэкономразвития, депозиты в иностранной валюте за январь возросли на 34%.

Чистый отток капитала из России в январе составил около $40 млрд, сообщил министр финансов Алексей Кудрин: «Но сейчас оттока практически нет». С октября по конец января из России было выведено $200 млрд, подсчитал Кудрин: «Вывели все, кто хотел уйти, в том числе российские компании».

Первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев допустил, что в феврале оттока капитала зафиксировано не будет. Он сказал, что валютные депозиты населения в банках уже прекратили расти: «Величина их стабильна – 32%». Кроме того, ЦБ фиксирует прекращение роста валютных средств на корсчетах юридических лиц, а также прекращение роста валютных пассивов банков. В частности, остатки на валютных счетах в Банке России сократились с $42 млрд на 1 февраля до $40 млрд в настоящее время. Этот момент Улюкаев считает поворотным: «Можно сказать, бизнес на девальвационных ожиданиях исчез».

К уровню декабря 2008 г. индекс номинального курса рубля к доллару США снизился на 10,6%, к евро – на 10,4%. Из-за недостатка рублевой ликвидности существенно повысились процентные ставки на межбанковском рынке, указывает Минэкономразвития: среднее значение ставки по фактически выданным однодневным кредитам в рублях составило 16,9% годовых, а ее максимальное значение в третьей декаде декабря достигло 27,95% годовых.

Денежное предложение со стороны ЦБ снизилось на 22,4% (в январе 2008 г. – на 10,5%). А совокупные банковские резервы в январе сократились на 765,8 млрд руб., или на 42,9% (в январе 2008 г. – на 19%). «Кризис приводит к сжатию всей экономики, это естественно, что денег становится меньше. Надо быть готовым к тому, что нехватка ликвидности будет продолжаться», – говорит президент правления ВТБ Андрей Костин. Нехватка ликвидности вынуждает компании искать деньги за рубежом, говорил недавно гендиректор «Ростехнологий» Сергей Чемезов.

Улюкаев прогнозирует, что по итогом года будет зафиксировано положительное сальдо торгового баланса в несколько десятков миллиардов долларов, а отток капитала может быть меньше, чем заложен в официальных расчетах, поскольку значительный отток уже произошел. Тогда можно смягчать политику процентных ставок по некоторым инструментам ЦБ, заключает он.

Главный экономист Merrill Lynch по России и странам СНГ Юлия Цепляева считает, что показательна не месячная, а годовая статистика сокращения денежной массы: рост 1,7% (в прошлом году М2 выросла на 47,5%) – «это провал». «Сломался механизм: если раньше ЦБ скупал доллары в целях стерилизации избыточной денежной массы, поэтому постоянно допечатывал рубли, то теперь ситуация противоположная – приходится забирать рубли, чтобы не допускать роста курса. По прогнозу Цепляевой, ситуация с плохой ликвидностью может измениться, когда Минфин начнет тратить деньги резервного фонда, наращивая бюджетный дефицит, что можно считать скрытой эмиссией. За счет этого по итогам года рост денежной массы может составить 19%, считает она. Тремасов прогнозирует рост М2 по итогам года около 1%.