Нужная энергетика

Сегодня совет «Норникеля» должен рассмотреть вопрос по энергоактивам компании, главный из которых – ОГК-3 (в 2007 г. обошлась в $3 млрд). Основные владельцы «Норникеля» – UC Rusal и «Интеррос» (на двоих больше 50%) выступают за их выделение в отдельную компанию, рассказали «Ведомостям» два источника, близких к акционерам ГМК. По аналогии с выделением «Полюс золота» в 2006 г. доли в энергокомпании акционеры «Норникеля» поделят пропорционально, а ее стоимость вырастет, объясняют они плюсы такого варианта.

Правда, реорганизацию нужно утверждать на собрании акционеров «Норникеля», а голосовать «за» должны 75% собравшихся. Один акционер точно будет против – Алишер Усманов (вместе с партнерами – 5% «Норникеля»). Накануне он говорил, что любое отчуждение энергоактивов, в том числе выделение, сейчас бессмысленно, это не приведет к росту стоимости компании. «Мы будем защищать свои права всеми средствами – вплоть до обращения в суд», – обещал он.

Причина такого интереса к судьбе ОГК-3 очевидна – у нее есть свободные деньги, констатирует аналитик «ВТБ капитала» Дмитрий Скрябин. На счетах ОГК – около $1,6 млрд, утверждают инвестбанкир, работающий с «Норникелем», и источник, близкий к ГМК. Но разговоры об этих деньгах – «иллюзия», парирует источник, близкий к акционерам ГМК: все перекрывают $2,5–3 млрд обязательств ОГК-3 по инвестпрограмме, а необходимые ей кредиты увеличат долг самого «Норникеля».

Представители UC Rusal и «Металлоинвеста» от комментариев отказались, представитель «Интерроса» сказал, что позиция его компании не выработана.

Кроме выделения есть и еще один вариант – продажа энергоактивов. О нем на совете расскажет менеджмент «Норникеля», говорит источник, близкий к акционерам ГМК. Называется и возможный претендент на покупку ОГК-3 – «Интер РАО», добавляют два близких к ОГК источника («Интер РАО» это не комментирует). Еще была идея продать 50% ОГК-3 UC Rusal и «Интерросу» (по 25% на каждого), но предметно она не обсуждалась, говорит один из собеседников. Вариант с продажей проще для «Норникеля»: не нужно созывать собрание. Вчера 60% ОГК-3 стоили на ММВБ 11 млрд руб. – намного меньше, чем необходимый порог для одобрения сделки акционерами «Норникеля». Этот порог – 20% балансовой стоимости его активов, напоминает партнер AST Legal Анатолий Юшин (на 1 октября – 600,1 млрд руб.).