Цена Glencore

Один из организаторов IPO Glencore – Credit Suisse оценил трейдера в $53–68,6 млрд, говорится в отчете банка (копия есть у «Ведомостей»). Оценка Barclays – $52,5–69,2 млрд, передало Bloomberg. Сама Glencore называла диапазон $45–73 млрд, сообщило Reuters. Это оценки без учета предстоящего размещения допэмиссии акций. В середине мая Glencore продаст 15–20% акций на лондонской и гонконгской биржах ориентировочно за $9–11 млрд (существующие акции – на $2,2 млрд, остальное – новые). Выходит, по максимальным оценкам, после IPO трейдер может стоить $80 млрд.

Glencore была создана в 1974 г., ею владеют около 500 партнеров и это сдерживает рост компании, пишут аналитики Credit Suisse. Получить выгоду от своих долей в Glencore акционеры могут, только уволившись из компании – тогда их акции конвертируются в долг, который трейдер выплачивает в течение пяти лет. В декабре 2010 г. таких обязательств у Glencore набралось на $1,9 млрд. Накануне IPO трейдер изменил структуру собственности: 85% принадлежит Glencore Holding, которую полностью контролирует менеджмент, еще 15% – у Glencore L.T.E. (принадлежит сотрудникам).

Большую часть выручки Glencore приносят торговые операции: в 2010 г. на их долю пришлось около 92% оборота ($133,9 млрд). Но у Glencore есть и производственные активы, крупнейшие из них – 34,5% акций горнодобывающей Xstrata и 8,8% алюминиевого холдинга UC Rusal. В структуре выручки на долю производственных активов Glencore пришлось только $11 млрд. Но вот в структуре EBIT трейдера их доля высока – 56% ($2,9 млрд, включая долю в прибыли компаний, которые Glencore не консолидирует).

Перспективы Glencore Credit Suisse оценивает высоко: в 2011 г. выручка трейдера может вырасти в 1,2 раза до $171,3 млрд, EBIT – в 1,7 раза до $8,9 млрд, а чистая прибыль – в 4,6 раза до $5,9 млрд.

Желающие поучаствовать в IPO уже есть: крупнейший совладелец UC Rusal – Олег Дерипаска говорил, что собирается купить для себя акции Glencore.