Флюгер: X5 Retail Group

«Тройка диалог»

«Тройка» снизила прогнозную цену GDR X5 с $58,5 до $50, рекомендация «покупать» не изменилась. Аналитики считают бумаги X5 самыми привлекательными в продовольственной рознице, полагая, что в 2012 г. проявится ускоренный органический рост и эффекты синергии от интеграции «Копейки». Недавнее падение рынка акций привело к снижению капитализации группы примерно на 23%, что подразумевает коэффициент «стоимость предприятия / EBITDA» 7,4 (прогноз на 2012 г.) и соответствует 24%-ному дисконту к «Магниту» и 37%-ному к розничным сетям развивающихся рынков.

Citigroup

Опубликованные недавно результаты X5 за II квартал 2011 г. должны оказать поддержку котировкам бумаг компании, отмечают аналитики Citigroup. EBITDA на 3% выше прогноза Citi и на 2% выше консенсус-прогноза, а чистая прибыль вдвое превысила показатели годичной давности и оказалась на 8% выше прогноза Citi и на 9% ниже консенсус-прогноза. Уровень долга X5 (отношение чистого долга к EBITDA равно 3,6) аналитики считают высоким.

Citi рекомендует покупать расписки X5, целевая цена – $54. Вчера в Лондоне они подешевели на 2,8% до $31,3.