«Интер РАО» ищет деньги

После того как Минэнерго выступило против финансирования дефицита инвестпрограммы «Интер РАО» за счет допэмиссии в пользу государственного «Роснефтегаза», энергохолдинг начал искать альтернативные способы покрытия дефицита. Инвестпрограмма «Интер РАО» на 2013–2017 гг. – 184 млрд руб., из них 124 млрд руб. холдинг может потратить сам, рассказал председатель правления компании Борис Ковальчук. Источники покрытия дефицита должно определить правительство – пока вопрос открыт, добавил он.

Спор идет и вокруг самого размера недостающей суммы. Минэнерго согласовало дефицит инвестпрограммы «Интер РАО» на уровне 24 млрд руб. на текущие проекты, рассказал Ковальчук. Оценка «Интер РАО» – 60 млрд руб. Допэмиссия в пользу «Роснефтегаза» – идеальный вариант, поясняет Ковальчук. По его подсчетам, в случае полного покрытия дефицита госструктура может получить 13–14% акций в «Интер РАО». Впрочем, заместитель министра энергетики Михаил Курбатов предлагал повысить долговую нагрузку энергохолдинга. Вчера представитель Минэнерго не ответил на запрос.

Ковальчук утверждает, что занимать больше нельзя, иначе «Интер РАО» перейдет предельный порог долг/EBITDA в 3, установленный банками (на 31 декабря 2012 г. долговая нагрузка компании равнялась 2,45). Привлечение стратегического инвестора тоже не спасет инвестпрограмму – рыночная стоимость 3% акций, рассчитанных на «стратега» (квазиказначейский пакет, принадлежащий «Интер РАО кэпитал», – 13,93%), слишком низка, рассуждает Ковальчук. Вчера на Московской бирже 3% акций стоили 3,96 млрд руб. За последние два года «Интер РАО» подешевела в 4 раза.

Альтернативой допэмиссии Ковальчук считает продажу непрофильных активов: реализацию 40% «Иркутскэнерго» или пакетов в активах «КЭС-холдинга» (основной владелец – Виктор Вексельберг). Продажа пакета «Иркутскэнерго» «Роснефтегазу» зависит от решения правительства о финансировании Камбаратинской ГЭС в Киргизии (оценивается в $2,5 млрд), напоминает Ковальчук. Предварительные документы обязывают «Интер РАО» направить средства от продажи «Иркутскэнерго» на этот проект. Но представитель вице-премьера Аркадия Дворковича (куратор ТЭКа) подчеркивает: говорить о финансировании рано – пока нет даже технико-экономического обоснования проекта. «Интер РАО» ведет переговоры о продаже пакета «Иркутскэнерго» и с мажоритарным акционером – «Евросибэнерго» Олега Дерипаски, рассказал Ковальчук. Но пока, по его словам, договориться удалось только о выплате дивидендов: «В июле получим более 1 млрд руб.».

Покупателем долей в «КЭС-холдинге» (27,71% – в ТГК-6, 41,37% – в ТГК-7, 0,06% – в ТГК-5 и 2,49% – в ТГК-9) может выступить стратегический инвестор или сам холдинг, рассказал Ковальчук. Продажа всех пакетов в ТГК может принести «Интер РАО» $700–900 млн, оценивает он. Представитель «КЭС-холдинга» отказался от комментариев.

Помимо дефицита инвестпрограммы «Интер РАО» рассчитывает решить проблему снижающихся доходов и рентабельности. Сбыты и электрогенерация из-за жесткого тарифного регулирования и плохой платежной дисциплины «не в лучшем состоянии», признает Ковальчук. В качестве дополнительных источников дохода «Интер РАО» рассматривает инжиниринговый и теплосетевой бизнесы, утверждает он. Строить энергохолдинг намерен «не только на своих рынках». В 2012 г. он создал дочернюю компанию «Интер РАО инжиниринг», сейчас в ее портфеле 10 проектов. Развивать теплосетевой бизнес холдинг планирует в тех регионах, где уже есть собственная генерация, – это Омск, Томск, Башкирия.