«Новатэк» акционеров не обделит

Совет директоров «Новатэка» 6 сентября обсудит рекомендации по промежуточным дивидендам за первое полугодие, говорится в повестке к заседанию. «Дивиденды «Новатэка» по итогам полугодия будут выше, чем предписывает политика компании», - рассказал «Ведомостям» источник, близкий к компании. Представитель компании не ответил на вопросы.

Дивидендная политика «Новатэка» предусматривает выплату 30% от чистой прибыли по РСБУ. За первые шесть месяцев она снизилась на 38,1% до 13,169 млрд руб. Таким образом, по политике сумма выплат должна составить около 3,95 млрд руб. А прибыль по стандартам МСФО за тот же период выросла на 11,4% до 34,428 млрд руб. Предправления «Новатэка» Леонид Михельсон в конце прошлого года говорил, что компания не намерена пересматривать дивидендную политику. Впрочем, компания придерживается ее не строго - она неоднократно выплачивала более высокие дивиденды акционерам (см. врез). Конкретная рекомендация еще не сформулирована, обсуждение этого вопроса запланировано на следующую неделю, пояснил собеседник «Ведомостей». Пока же рассматривается несколько вариантов, но все они выше, чем та цифра, которую предписывает политика, рассказывает он. При расчете оптимального размера выплат по дивидендам топ-менеджмент будет опираться на возможности, которые предоставляет свободный денежный поток, добавил собеседник «Ведомостей». По его словам, компания ожидает, что рост выручки, который наметился в середине года, усилится к концу года.

Рост выручки «Новатэка» в первом полугодии сопровождался опережающим ростом расходов, что негативно сказалось на чистом финансовом результате. Во II квартале компания получила всего около 2,2 млрд руб. чистой прибыли против 10,9 млрд руб. в I квартале 2013 г. и 5,2 млрд руб. во II квартале 2012 г. «Несмотря на существенный рост капитальных затрат «Новатэка» в первом полугодии (до 28,5 млрд руб. с 19,8 млрд руб. за аналогичный период прошлого года), компания по-прежнему сохраняет способности для генерации достаточно неплохого свободного денежного потока (около 13 млрд руб. в первом полугодии против 14 млрд руб. годом ранее)», - говорит директор по аналитике московского нефтегазового центра компании EY Денис Борисов. Он считает крайне маловероятным, чтобы промежуточные дивидендные выплаты компании снизились вслед за падением чистой прибыли по РСБУ. «Более вероятным выглядит сохранение практики прошлых лет (выплаты рассчитывались на основе скорректированной чистой прибыли по МСФО на уровне 30%), и в этом случае акционеры могут рассчитывать на 10 млрд руб. (плюс 13% к уровню прошлого года)», - добавил Борисов. С ним соглашается содиректор аналитического отдела «Инвесткафе» Григорий Бирг. Он отмечает, что выплата 25-30% чистой прибыли по МСФО (или 9-10 млрд руб.) подразумевает дивидендную доходность на уровне 1%. Михельсон может получить 2,2-2,5 млрд руб., а бизнесмен Геннадий Тимченко - 2,1-2,3 млрд руб.

«Новатэк» - растущая компания, которая большую часть своих денег вкладывает в новые проекты, отмечает аналитик ИК «Анкоринвест» Сергей Вахрамеев. Он отмечает, что, даже если «Новатэк» увеличит выплаты, дивидендная доходность компании едва ли превысит 2%. Бирг напоминает, что традиционно высокой дивидендной доходностью отличаются «Сургутнефтегаз» (9%), «Башнефть» и «Татнефть» (6-7%), а дивидендная доходность «Газпрома» - 5,5-6%. Поэтому, объясняют аналитики, инвестиционная привлекательность бумаг «Новатэка» пока невысока. Но ранее в интервью «Ведомостям» Михельсон говорил: «Инвестор же смотрит не на сегодняшнюю ситуацию, а на перспективу. Мы инвесторам показываем: у нас хорошая ресурсная база и в какие сроки мы ее монетизируем. Инвестору ведь важна перспектива роста компании, а не текущие показатели».