Маржин-колл от Украины

После 15.34 мск Московская биржа стала приостанавливать торги акциями, котировки которых обвалились за день более чем на 20%. Среди них - ФСК ЕЭС, «Россети», «Иркутскэнерго», МОЭСК, «Камаз», «Мечел». До полной приостановки торгов индексу ММВБ не хватило падения на 2,5%. В понедельник закрывали шорты, открытые клиентами неделю назад, были масштабные продажи российских бумаг со стороны западных фондов, уменьшающих позиции из-за возросшего странового риска, рассказывает директор по инвестициям УК Промсвязьбанка Александр Крапивко. Торговля была настолько активной, что многие портфельные управляющие и трейдеры отказывались от разговора с «Ведомостями» из-за сильной занятости.

Это провал, падение несоизмеримо с масштабами происходящего. Все ожидали 3-5%, а в итоге - 11-12%. Пока никто никому не объявлял войны, никто ни в кого не стрелял, а у нас сразу паника на рынке», - делится впечатлениями начальник управления по работе с ключевыми клиентами Freedom Finance Георгий Волосников.

Вчера капитализация российского фондового рынка снизилась на 2,07 трлн до 22,6 трлн руб. Индекс РТС обвалился на 12% до 1115 пунктов, обновив минимум с сентября 2009 г., индекс ММВБ - на 10,1% до 1288 пунктов (минимум с мая 2012 г.).

Московская биржа отреагировала на распродажу повышением ставок рыночного риска. Например, требования к обеспечению по сделкам с акциями «Газпрома» возросли с 12 до 20% от суммы сделки, по Сбербанку - с 16 до 25%, по «Норникелю» - с 12 до 20%. Эта мера, а также обвал рынка привели к маржин-коллам у некоторых клиентов брокеров. «Сегодня и закрывали (принудительное закрытие позиций клиентов), и просили довнести [средства]», - рассказал управляющий директор брокерского дома «Открытие» Юрий Минцев. В «Финаме» 700 клиентам не хватило порядка 40 млн руб. для обеспечения открытых позиций, рассказал предправления «Финама» Владислав Кочетков. В БКС «у многих клиентов принудительно закрыли позиции», сказал управляющий брокерской компанией БКС Андрей Алетдинов. «Количество клиентов и так неуклонно сокращается, а после того как оставшиеся клиенты потеряли сегодня деньги, их станет еще меньше», - сокрушается один из опрошенных брокеров.

Несмотря на рекордные распродажи с 2008 г., игроки не теряют оптимизма. «Ситуация не такая серьезная, как была в 2008 г., - считает Андрей Апенин из УК «Альфа капитал». - Во-первых, тогда был мировой финансовый кризис, который лег на реальные боевые действа в Грузии. Тогда на нашем рынке было больше спекулянтов с [кредитными] плечами. А нефть дешевела очень активно, доходя до $60 [за баррель]. Сейчас все иначе, похоже на локальный сброс от паники и испуга. Пройдет время, ситуация утихнет, и рынок неизбежно отскочит». Он считает, что сейчас на акции «красивые скидки», напоминая, что те, кто в 2009 г. покупал на аналогичных уровнях, заработали сотни процентов на отскоке за полгода. «Похоже, этот цикл снова повторится, пришло время спекулянтов», - констатирует Апенин. «Мы считаем настоящие уровни по фондовому рынку отличными для входа частью портфеля. Индекс ММВБ в среднесрочной перспективе имеет все шансы вернуться к отметке в 1500, вокруг которой двигался в последний год», - оптимистичен Алексей Михеев из «ВТБ 24». «Часть клиентов стала откупать акции, надеясь на рост котировок», - заметил вчера Алетдинов.

В отличие от фондового рынка на валютном падение рубля сдержал ЦБ. С утра он объявил о повышении ключевой ставки ЦБ с 5,5 до 7%, повысив тем самым привлечение ликвидности у регулятора (см. подробнее статью на стр. 01). Несмотря на это, рубль по отношению к доллару на открытие торгов упал на 86 коп. до 36,75 руб., обновив пятилетний минимум, к евро - на 1,24 руб. до 50,82 руб. Центробанк изменил политику интервенций, говорит начальник дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук. Вечером ЦБ объявил об этом: «На 3 марта ЦБ установил величину накопленных интервенций на уровне $1,5 млрд (ранее она была $350 млн)». Эта величина теперь будет устанавливаться ЦБ ежедневно. «Корзина поднялась за день на 40 коп., всего прошло торгов по рубль/доллар расчетами «завтра» на $17 млрд, ЦБ за день продал валюты около $8 млрд», - отметил Романчук. «После объявления о повышении ключевых ставок корзина упала к 42,4 руб.», - подчеркивает Романчук.

Вечером рубль немного отыграл позиции. Доллар на закрытие торгов вырос на 68,7 коп. до 36,57 руб., евро увеличился на 71 коп. до 50,29 руб.

Нефть Brent к 19.00 мск подорожала на 2,26% до $111,54 за баррель, WTI - на 1,95% до $104,59 за баррель. Стоимость золота выросла на 2,16% до $1350 за тройскую унцию, серебро - на 1,67% до $21,6, свидетельствуют данные Bloomberg.

Но скорее всего банкам придется повышать ставки, говорят опрошенные «Ведомостями» банкиры, а от спекуляций с валютой мера ЦБ не спасет. Как следует из сообщения ЦБ, регулятор повысил ключевую ставку временно в целях стабилизации валютного рынка, говорит руководитель департамента управления структурой активов и пассивов банка «Уралсиб» Александр Гречко. Но если это «временное» повышение сохранится до апреля, то, по его прогнозам, диапазон колебания ставок в сторону их увеличения может составить порядка 1,5% годовых. Задан тренд на повышение ставок и он, без сомнения, скажется на рынке - деньги будут стоить дороже, говорит зампред правления банка «Легион» Кирилл Парфенов: «Сейчас состояние неопределенности, банки будут смотреть, что будет с денежной массой, и первую реакцию мы увидим, наверное, через неделю».

Председатель совета директоров «МДМ банка» Олег Вьюгин считает, что банки не будут моментально реагировать на повышение ставки, скорее они будут смотреть на перспективы инфляции, связанные с девальвацией рубля. «Что делать, в принципе, понятно - контролировать валютные и процентные риски. Если цены начнут расти, то банкам для сохранения вкладчиков придется, видимо, через какое-то время пойти на постепенное повышение ставок, предоставление различных особых продуктов», - говорит он.

В большей степени и гораздо быстрее мера ЦБ отразится на рынке межбанковского кредитования, говорит крупный розничный банкир. А эффект роста ключевой ставки на розничном банковском рынке будет заметно меньше и проявится позднее, считает собеседник «Ведомостей». Ставка однодневного Мosprime вчера выросла до 8,05% против 6,5% в пятницу.

«Меру ЦБ можно расценивать как попытку срезать доходность от спекуляций на валютном рынке, но страдать из-за недостатка ликвидности будут небольшие банки», - считает Парфенов. Доходность на валютном рынке по-прежнему выше, поэтому повышение ставок может и не дать желаемого результата, и не повлиять на стабилизацию курса, отмечает он. «Если ставкой пытаться препятствовать использованию краткосрочных займов ЦБ для спекулятивной игры на валютном рынке, ее надо поднимать намного выше - до 15-20%, но из политических соображений на это никто не пойдет», - говорит Вьюгин. «Данная мера кардинально не изменит ситуацию с ликвидностью, но стоимость денег, разумеется, возрастет»,- считает старший вице-президент банка «Ренессанс кредит» Алексей Орехов. По его словам, на ситуации с ликвидностью гораздо серьезнее скажется существенное падение рынка акций и облигаций.