400 млрд руб. от «Россетей»

Выпадающие доходы «Россетей» до 2018 г. могут составить 391,2 млрд руб., говорится в презентации компании (есть у «Ведомостей») к заседанию в Совете Федерации, которое прошло вчера. Эту сумму «Россети» «жертвуют» для решения старых отраслевых проблем - снижения перекрестного субсидирования и стоимости техприсоединения для потребителей льготных категорий, следует из документа.

Большая часть выпадающих доходов формируется за счет решений регуляторов прошлых лет. Например, из-за введения льгот для потребителей до 15 кВт и до 150 кВт и исключения из платы за техприсоединение налога на прибыль компания недополучит 140 млрд руб.; из-за постепенного снижения платы по договорам «последней мили» к 2017 г. в 16 регионах - 51,1 млрд руб. Еще 130 млрд руб. «Россети» недополучат в ходе постепенного снижения перекрестного субсидирования из-за фиксации предельной максимальной величины его объема на уровне 2013 г. Замораживание тарифов приведет к росту выпадающих доходов еще на 35,9 млрд руб. Регуляторы установили темпы снижения перекрестного субсидирования до решения о замораживании тарифов, а после ограничений предложили «Россетям» вернуть 35 млрд руб. за счет снижения затрат и повышения эффективности работы дочерних компаний, говорит источник «Ведомостей», близкий к ФСТ. Кроме того, сейчас в Госдуме находятся поправки к закону «Об электроэнергетике». Согласно документу с октября 2015 г. из платы за техприсоединение до 150 кВт будет исключаться 50% расходов на строительство сетевой инфраструктуры, а с октября 2017 г. - 100%. Это приведет к росту недополученной выручки еще на 34 млрд руб., говорится в презентации.

Выпадающие доходы - это недополученная прибыль компании, которую она могла бы потратить на модернизацию электросетевого комплекса, сказал «Ведомостям» представитель «Россетей». При этом в проекте инвестпрограммы, которую в ближайшее время должно утвердить Минэнерго, выпадающие доходы заложены не были. Утвержденная советом директоров инвестпрограмма «Россетей» на 2014-2018 гг. составила 1 трлн руб.

Единого запроса, связанного с решением проблем выпадающих доходов распределительного сетевого комплекса, в ФСТ не поступало, рассказал представитель ведомства. По его словам, отдельные запросы поступают в ФСТ в рамках существующих процедур по рассмотрению разногласий. Источник, близкий к ведомству, объясняет, что некоторые статьи «выпадающих» «Россетей» вызывают вопросы. Например, 130 млрд руб. из-за фиксации размера перекрестного субсидирования на уровне 2013 г. «Объем перекрестного субсидирования зафиксирован, а его рост законодательно запрещен и может только постепенно снижаться. Если в отдельных регионах этот рост происходит, компания должна обращаться к регуляторам», - говорит он.

Рост выпадающих доходов приведет к снижению чистой прибыли компании, что, с одной стороны, негативно для оценки стоимости «Россетей», но с другой - сбалансированная программа капвложений и конкурентная дивидендная политика в большей степени волнуют инвесторов, считает аналитик «ВТБ капитала» Михаил Расстригин. По итогам 2012 г. почти все МРСК направили на дивиденды 25% прибыли, добавляет он.