ФРС затаилась

Федеральная резервная система США (ФРС) не станет повышать базовую ставку до декабря, считает половина из 60 экономистов, опрошенных WSJ. Они объясняют это неопределенностью, связанной с Brexit, президентскими выборами в США в ноябре и ситуацией на рынке труда.

ФРС не меняла базовую ставку с тех пор, как повысила ее до 0,25–0,5% в декабре 2015 г. В мае казалось, что центробанк поднимет ее в середине июня. Но ухудшились некоторые экономические показатели, и регулятор предпочел дождаться улучшения ситуации на рынке труда. В мае было создано только 11 000 новых рабочих мест (даже первоначальная оценка в 38 000 мест была худшим результатом с 2010 г.).

Теперь лишь один экономист прогнозирует, что ФРС повысит ставку на заседании 26–27 июля, хотя в июне этого ждали 33 эксперта. По их мнению, центробанк будет вынужден взять паузу из-за неоднозначных сигналов с рынка труда. В июне в США было создано уже 287 000 рабочих мест. Кроме того, в последние недели увеличилась глобальная неопределенность из-за решения британцев о выходе из ЕС. «Отсутствие ясности по поводу дальнейшей траектории экономики заставит ФРС затаиться до конца года», – заявил главный экономист Economic Outlook Group Бернард Баумоль. ФРС «меньше всего хочет рисковать и ошибиться в последние месяцы чрезвычайно напряженной президентской кампании», считает он.

Опрошенные WSJ экономисты не считают Brexit угрозой для экономики США. По словам главного экономиста Nationwide Insurance Дэвида Берсона, потребуется «гораздо больший шок», чтобы сбить ее с рельсов. Наибольший урон Brexit может нанести производственному сектору США, так как укрепление доллара невыгодно американским экспортерам. Другим же отраслям Brexit может даже помочь: низкие процентные ставки будут выгодны девелоперам и ипотечным заемщикам.

По усредненным прогнозам экономистов, базовая ставка в конце года будет равна 0,61%. Значит, ФРС повысит ее в этом году один раз. Они ждут повышения ставки в июне 2017 г. и еще одно-два – до конца 2017 г.

Еще один важный фактор для ФРС – темп инфляции. Brexit привел к укреплению доллара, а это может снизить цены на импортные товары и замедлить инфляцию. Но в июне базовый индекс потребительских цен, не учитывающий стоимость продуктов питания и энергоресурсов, вырос на 2,3% в годовом выражении против 2,2% в мае из-за подорожания многих услуг, сообщило министерство труда. Стоимость энергоресурсов сейчас ниже, чем год назад, и совокупный индекс показал годовой рост на 1%. ФРС, правда, предпочитает ориентироваться на несколько другой показатель инфляции – ценовой индекс личных потребительских расходов: он в мае вырос лишь на 0,9% (базовый – на 1,6%) и не достигал цели ФРС в 2% с апреля 2012 г. Но дефляционный эффект дешевого топлива и сильного доллара, наблюдавшийся в 2014–2015 гг., начинает пропадать, экономика укрепляется и в результате инфляционное давление нарастает, указывает в отчете Блерина Уручи, экономист Barclays. Об улучшении ситуации в экономике говорят и последние данные по розничной торговле: расходы потребителей в июне выросли на 0,6% по сравнению с маем, когда рост составил 0,2%, и на 2,7% – в годовом выражении (в мае – 2,2%). «Потребители продолжают двигать экономику США вперед», – отметил заместитель главного экономиста PNC Financial Services Group Гус Фаучер.