Филипп Стеркин: Курс политических иллюзий
Рубль падает, и ничто не может сдержать его скольжение вниз. Вчера очередной рекорд поставил курс евро, дойдя к 10.47 на Московской бирже до 54 руб., доллар в этот момент стоил 42,45 руб.
Спираль девальвация - инфляция стала новой реальностью российской экономики, оказавшейся в заложниках у политических решений власти. Никакие рыночные факторы не могут перевесить геополитические риски. Как реагирует потребитель на угрозу дефицита? Закупается впрок. Так же действует и бизнес, нуждающийся в валюте. Российская экономика отрезана от западного капитала, цены на нефть падают, а с ними и валютная выручка, а рефинансировать валютный долг и приобретать дорожающий из-за девальвации импорт нужно. Разумеется, при будущем росте издержек и потребитель, и предприниматель стараются оплатить их заранее.
Как ничто при текущей внешней политике не может удержать рубль, так же ничто, кроме девальвации, не способно поддержать бюджет: экономика переходит от стагнации к рецессии. А ослабление курса к доллару на 1 руб. приносит 190-200 млрд руб., оценивает Минфин. Но его чиновники прекрасно понимают: позитивный эффект от девальвации проявляется для бюджета моментально, негативный - постепенно, по мере того, как девальвация разрушает экономику. Подрывается доверие инвесторов, снижается потребление, растут издержки бизнеса на покупку современного оборудования и передовых технологий, усиливается неэффективность компаний, лишенных главного стимула для развития - конкуренции с лидером. Растет зависимость экономики от слабого рубля, причем как экспортеров, так и ориентированных на внутренний рынок компаний, которые в случае укрепления валюты окажутся беззащитными перед зарубежными конкурентами. Правительство, делая ставку на импортозамещение (для которого в очень многих отраслях просто нет свободных мощностей), по сути, делает ставку на замещение конкуренции, а закрывая экономику, только фиксирует ее отставание. ЦБ будет вынужден тратить резервы (к 17 октября они уже были ниже критической отметки - стоимости шестимесячного импорта) и повышать стоимость денег для экономики. Наконец, инфляция вынудит наращивать социальные выплаты из бюджета.
В Минфине считают, что ситуация лишь в очередной раз подтвердила правоту ведомства, настаивавшего на жесткой и консервативной бюджетной политике. Сберегая прежде больше нефтегазовых доходов, Минфин бы больше покупал долларов и сейчас его уход с рынка компенсировал бы повышенный спрос рынка на валюту, что добавило бы стабильности, рассуждает чиновник.
А главное - в условиях инфляционно-девальвационной непредсказуемости бизнес лишен стимулов для инвестиций. Таким образом, вместе с рублем будет скользить вниз вся экономика. И пока геополитика только ускоряет это скольжение.
Впрочем, девальвационная подпитка бюджета может создать у политиков, все меньше слушающих экономистов и бизнес, иллюзию их защищенности и даже правильности курса. Иллюзии руководства - одна из главных угроз.