Статья опубликована в № 4758 от 20.02.2019 под заголовком: Эталонная сделка

АФК «Система» станет крупнейшим акционером «Эталона»

Сделка была фактически безденежной: корпорация продала девелоперу долю в «Лидер-инвесте»

АФК «Система» приобрела 25% акций группы Etalon у семьи основателя девелопера Вячеслава Заренкова. После сделки у нее осталось 5,7% Etalon, а АФК «Система» стала крупнейшим акционером группы, следует из сообщений сторон. Сумма сделки – $226,6 млн. Человек, знакомый с ходом переговоров, говорит, что «Система» готова была дать существенную премию к рынку. Он объясняет это тем, что актив недооценен. На закрытие торгов на Лондонской бирже в понедельник, 18 февраля, 25% акций стоили $145,7 млн, таким образом, премия превысила 55%. Во вторник к концу дня акции девелопера подорожали на 2,3%.

По данным агентства Infoline, в 2017 г. «Эталон» занял 4-е место в списке крупнейших застройщиков жилья России. Управляющий партнер «Метриума» Мария Литинецкая уточняет, что по строящемуся жилью «Эталон» сейчас занимает 8-е место в Москве и 5-е в Санкт-Петербурге. Общий портфель компании по состоянию на 30 июня 2018 г. составлял 4,5 млн кв. м. Выручка группы за тот же период достигла 24,6 млрд руб. До этой сделки семье Заренкова принадлежало 30,7% компании, еще 5,7% – у фонда Baring Vostok Capital Partners, свыше 60% акций – в свободном обращении на Лондонской бирже.

О том, что Заренков ищет покупателя на свой пакет акций в Etalon, летом 2018 г. сообщало Reuters. Правда, тогда агентство основными претендентами называло топ-менеджеров самой компании. Осенью источники «Ведомостей» рассказывали, что бизнесмен договорился о продаже большей части своего пакета с АФК «Система». Последняя должна была купить менее 30%, что позволит ей не делать обязательную оферту о покупке долей других акционеров, объясняли они. Причину продажи они тогда объясняли тем, что бизнесмен хочет сосредоточиться на благотворительной деятельности.

$146 млн

мог бы получить Вячеслав Заренков за 25% «Эталона», если бы продал их в понедельник на Лондонской бирже

От АФК «Система» в совет директоров Etalon номинированы два представителя, сказано в сообщении девелопера, при этом совет директоров увеличил количество независимых директоров до шести. В него вошла бывшая чиновница мэрии Москвы и бывший министр строительства Московской области Марина Оглоблина.

Сделка между АФК «Система» и Заренковым оказалась сложнее, чем считалось ранее. Вчера же «Эталон» объявил о покупке у АФК «Система» 51% акций «Лидер-инвеста». В сообщении говорится, что антимонопольные органы уже одобрили сделку – она будет профинансирована за счет кредита Сбербанка. Последний сказал, что открыл «Эталону» под эту сделку кредитную линию на 16,8 млрд руб. Заренков у себя в Facebook написал, что из-за неопределенности в законодательстве «Эталон» последние два года почти не покупал проекты, поэтому у него образовался дефицит новых объектов в размере 1,3 млн кв. м. Однако земельные участки сейчас стоят дорого, их покупка занимает много времени, поэтому Заренков предложил менеджменту девелопера рассмотреть приобретение компании, владеющей примерно таким же портфелем проектов.

«Лидер-инвест» – девелоперская «дочка» АФК «Система», ее общий портфель – около 3 млн кв. м. Компания специализируется в основном на развитии жилых проектов на месте автоматизированных телефонных станций, реорганизацией которых занимается МГТС. В ее портфеле есть и проекты комплексного освоения территорий – жилой район Central Park на 270 000 кв. м в проекте Nagatino i-Land и «ЗиЛ-юг» (1,5 млн кв. м вместе с ЛСР). В сообщении сказано, что на 1 октября 2018 г. портфель компании был оценен Colliers International в 66,6 млрд руб.

Доля в «Лидер-инвесте» достанется «Эталону» за 15,2 млрд руб., что примерно соответствует сумме, которую Заренков получит от АФК «Система». Фактически сделка между сторонами безденежная, констатирует старший аналитик «Атона» Михаил Ганелин. Впрочем, по его словам, от этого выигрывают все. «Эталон» увеличивает портфель недвижимости и усиливает свои позиции в Москве, Заренков получает деньги, а АФК «Система», девелоперский бизнес которой был не особо большим, становится акционером крупной публичной компании – одного из лидеров рынка, работающего сразу в нескольких регионах России. Цена сделок ему кажется справедливой, так как акции «Эталона» недооценены, что объясняется корпоративными рисками и неопределенностью в развитии компании. С ним согласен и аналитик Sova Capital Александр Венгранович, который говорит, что сделка никак не повлияет на финансовое состояние АФК «Система» (по данным на сентябрь 2018 г. ее чистый долг составлял 213,7 млрд руб. – «Ведомости»), а сама корпорация только улучшает качество девелоперского портфеля – она меняют долю в непрозрачном «Лидер-инвесте» на акции публичной компании с качественным топ-менеджментом и большим опытом в девелопменте. А вот директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко говорит, что со стороны сделка выглядит очень некрасиво: «Представляется, что у нее две цели – продать «Эталону» дорогой актив и получить деньги на выкуп акций Заренкова». Кривошапко сетует, что совет директоров «Эталона» настолько не думает о миноритарных акционерах компании, что одобряет такую дорогую покупку. Подобные сделки, по его мнению, последовательно ухудшают инвестиционный климат в России.

Получить комментарии миноритарных акционеров «Эталона» вчера не удалось. Запрос в Baring Vostok Capital остался без ответа.

Что сейчас находится на месте снесенной Таганской АТС

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more