ВТБ может стать участником сделки по приобретению сотовых вышек у «Вымпелкома»
Актив оценивается в 60–70 млрд рублей![](https://cdn5.vedomosti.ru/image/2021/4s/1fcaw8/original-1ujf.jpg)
Структуры ВТБ могут войти в консорциум, создаваемый для выкупа у холдинга Veon сотовых вышек и мачт в России – на них сейчас размещено оборудование российского «Вымпелкома». Переговоры об этом с банком ведет инфраструктурный оператор «Русские башни», заинтересованный в этих активах, рассказали два человека, знакомых с их ходом. Возможна схема, при которой входящий в группу ВТБ «ВТБ капитал» станет акционером консорциума, а банк ВТБ выступит кредитором других его участников, утверждает один из собеседников «Ведомостей». В любом случае в ходе переговоров с «Русскими башнями» обсуждается возможность того, что ВТБ профинансирует половину стоимости возможной сделки с Veon, солидарны оба источника «Ведомостей». Других потенциальных участников консорциума, создаваемого для покупки башен, они не назвали.
«Вымпелком» и его материнский холдинг Veon не раскрывают количество антенно-мачтовых сооружений в России. По данным AC&M Consulting, на конец 2020 г. их у компании было около 15 000. На переговорах с Veon фигурирует их оценка примерно в $900 млн, утверждает один из источников, знакомых с его участниками. Речь идет о 60–70 млрд руб., подтверждает другой источник.
Представители ВТБ и Veon к моменту сдачи этой статьи не ответили на вопросы «Ведомостей». Представитель «Русских башен» отказался от комментариев.
Опыт сотрудничества у ВТБ и «Русских башен» уже есть. В марте 2020 г. ВТБ открыл на 10 лет инфраструктурному оператору кредитную линию на 10 млрд руб. – средства предназначены для покупки и строительства новых объектов.
По данным AC&M Consulting, к концу 2020 г. в России насчитывалось чуть меньше 85 000 вышек, мачт и столбов (на 6–7% больше, чем в конце 2019 г.), используемых сотовыми компаниями. Выручка от предоставления мест на башнях (не считая межоператорского бартера) составила 6 млрд руб.
Арендовать место на вышке стоило в среднем 27 000 руб. в месяц. Показатель tenancy ratio (среднее количество арендаторов на объект) составил 1,5.
Гендиректор «ТМТ консалтинга» Константин Анкилов отмечает, что ВТБ – первый крупный российский банк, который может инвестировать в сделку по покупке башен у оператора: «Такие сделки крайне капиталоемки, и привлечение банков к ним логично».
Передача инфраструктурных активов в отдельную компанию осуществлялась в ходе первой попытки сотового оператора продать свои башни и вышки – на тот момент примерно 13 000 объектов оценивались в сумму порядка $500 млн (впоследствии цена повысилась до $1 млрд). Тогда «Русские башни» претендовали на эти активы тоже в составе консорциума – с участием Goldman Sachs. Помимо них в переговорах о покупке участвовали инфраструктурная компания «Вертикаль», РФПИ совместно с фондом из ОАЭ Mubadala и Baring Vostok Capital, японская Mitsui и индийская компания Quippo. Но сделка не состоялась.
Планы продажи своих вышек с инвесторами в 2010-х гг. также обсуждали «Мегафон» и Tele2, но и они не смогли продать свою пассивную инфраструктуру.
«Ранее инвесторы считали российские башни переоцененными и сомневались, что часть этих объектов наберет нужное для окупаемости количество арендаторов, – отмечает гендиректор Telecom Daily Денис Кусков. – Но сейчас ситуация меняется, весь рынок ждет запуска в России сетей 5G. Базовые станции в них будут размещены плотнее, чем сейчас, а это означает, что спрос на уже построенные объекты может вырасти».
Позитивный опыт продажи башен у Veon есть. В 2015 г. итальянская «дочка» Vimpelcom Ltd. – Wind Telecomunicazioni продала 90% компании Galata, владеющей 7377 вышками, за 693 млн евро, т. е. каждая была оценена примерно в 104 000 евро.
«С точки зрения ВТБ, участие в консорциуме, выкупающем операторские вышки, выглядит как перспективная инвестиция, – считает аналитик Райффайзенбанка Сергей Либин. – Сейчас сотовые операторы оцениваются, как правило, в 4–5 годовых EBITDA, а для башенных компаний этот показатель около 10 EBITDA. При этом стоимость таких компаний будет расти по мере развертывания сетей 5G, требующих большее число мест для установки базовых станций, чем LTE». Либин не исключает, что выходом из инвестиций такого рода для ВТБ может стать IPO «башенного консорциума».
Операторам такие сделки выгодны, поскольку единовременно позволяют получить значительные средства и сократить расходы на эксплуатацию антенно-мачтовых сооружений, отмечает Анкилов.
Кусков и Либин согласны, что инфраструктура для операторов укладывается в инвестиционную стратегию ВТБ. «В портфеле группы акции «Ростелекома», совместного с ним предприятия в организации центров обработки данных, системный интегратор «Техносерв» и другие IТ-активы», – напоминает Либин.
Tele2 объединила башенные активы с «Ростелекомом» в единый портфель и рассматривает разные варианты управления им, говорит ее представитель Дарья Колесникова: «По нашему мнению, операторы должны двигаться в сторону шеринга инфраструктуры, что позволит оптимизировать затраты».
В МТС отказались от комментариев.
В марте 2021 г. участники рынка связи рассказывали «Ведомостям», что МТС планирует вывести свои вышки, мачты и столбы в отдельную компанию.
В «Мегафоне» на запрос «Ведомостей» не ответили.