Veon договорился о продаже «Билайна» российскому топ-менеджменту за 130 млрд рублей

Новые владельцы актива могут перепродать актив дороже, но прибылью придется делиться с Veon
Veon уже сообщал о поиске российского покупателя на свое российское подразделение / Андрей Гордеев / Ведомости

Голландский Veon договорился о продаже российского оператора «Вымпелком» (работает под брендом «Билайн») российскому топ-менеджменту компании, сообщили в четверг Veon и «Вымпелком». Сделку планируется закрыть до начала июня 2023 г.

«Группа топ-менеджеров компании во главе с генеральным директором Александром Торбаховым заключила соглашение о выкупе компании у холдинга Veon», – сообщил «Вымпелком». Помимо Торбахова покупателями станут исполнительные вице-президенты «Билайна» Светлана Кирсанова (по розничному бизнесу), Максим Зайков (по развитию корпоративного бизнеса) и Валерий Шоржин (по технологическому развитию сети), а также вице-президент по корпоративному развитию, слияниям и поглощениям Ренат Насретдинов, уточняется в заявлении.

«В соответствии с условиями соглашения по сделке Veon выручит от продажи актива 130 млрд руб. Ожидается, что сделка будет завершена не позднее 1 июня 2023 г. с правом сторон на продление данного срока, в случае если не будут получены необходимые лицензии и разрешения регулирующих органов», – отмечается в релизе.

Сделку планируется оформить на компанию АО «Коперник-инвест 3», указано в заявлении Veon. Это юрлицо было зарегистрировано 14 ноября, его единственным владельцем и гендиректором, по данным на 24 ноября, указан Торбахов, отмечается в «СПАРК-Интерфаксе».

Отдельно положения сделки проговаривают возможные сценарии, по которым актив может перейти под контроль третьих лиц в течение последующих 30 месяцев с момента закрытия сделки, следует из заявления Veon. В частности, если акционеры российского бизнеса решат перепродать его по более высокой цене в течение этого срока, Veon будет иметь право на часть доходов с этой сделки, указано в релизе голландской компании. Если же контроль в компании-покупателе перейдет третьим лицам, соглашение «предусматривает право расторжения сделки в пользу Veon», указано в заявлении голландского холдинга.

Речь идет о положениях, которые предоставляют стороне контракта определенные права при смене контроля над продаваемым активом, поясняет Антон Именнов, старший партнер коллегии адвокатов Pen & Paper. «Цель подобных положений – предоставить защиту от сценария, при котором передача бизнеса третьим лицам может навредить первоначальному владельцу и продавцу компании, т. е. Veon», – пояснил он.

«Если в течение этого периода акционеры АО «Коперник-инвест 3» продают свои акции третьим лицам, у Veon должны появляться защитные механизмы, например позволяющие блокировать предстоящую сделку», – добавил Именнов.

Юрист также обратил внимание на сам срок в 30 месяцев, накладывающий ограничения на акции «Вымпелкома». «Скорее всего, этот срок продиктован предстоящими событиями, которые могут принести потенциальную выгоду Veon», – предположил Именнов.

Представители Veon и «Вымпелкома» не ответили за запрос по данным положениям сделки.

В рамках сделки российскую компанию оценили примерно в 370 млрд руб., говорится в релизе Veon. Таким образом, «Вымпелком» примет на себя и погасит определенный долг Veon Holdings B.V., что приведет к значительному сокращению доли заемных средств на балансе Veon, сообщил холдинг. О какой именно части долга будет идти речь, Veon не указал. Отказался отвечать на этот вопрос и представитель российского подразделения компании.

«Ведомости» направили запрос в ФАС.

До этого в ноябре Veon сообщал о поиске российского покупателя на свое российское подразделение. Эта продажа должна снизить для холдинга санкционные риски, говорили тогда аналитики «Ведомостям». Но в этом случае Veon лишается актива, который генерировал почти половину EBITDA и существенную часть денежного потока, отмечал аналитик ИК «Велес капитал» Артем Михайлин.

​​Общий долг Veon оценивается в $10,6 млрд при общей сумме активов Veon в $16 млрд, обращает внимание аналитик ФГ «Финам» Леонид Делицын. Он предполагает, что из этой суммы на «Билайн» может приходиться основная часть. «Это стабильный бизнес на довольно развитом рынке с большой абонентской базой, обычно на него стараются повесить основную часть долга, так ему есть чем платить, – объясняет аналитик. – Но какая именно часть из него перейдет на «Билайн», пока не известно».

Если бы не долг, сумма сделки могла бы быть в диапазоне $5–8 млрд (300–480 млрд руб. по курсу ЦБ на 24 ноября. – «Ведомости»), предполагает Делицын. По его словам, менеджмент «Билайна» берет на себя большие риски, так как «на российском рынке нет недостатка в сотовых операторах и перспективы роста очень ограничены». «Стандартный драйвер роста на других рынках – это внедрение стандарта 5G, но в России такой перспективы нет, так как непонятно, будет ли 5G вообще внедряться», – говорит аналитик.

«Вымпелком» в последние годы показывает заметное сокращение выручки как в целом, так и выручки от мобильной связи, отмечает аналитик агентства MForum Алексей Бойко. Это происходит на фоне значительного сокращения абонентской базы. «Частично это результат реализации стратегии компании на улучшение качества абонентской базы – ориентации на лояльных и платежеспособных клиентов, а частично сокращение базы связано со снижением количества мигрантов, прибывавших в Россию, на которых компания долгие годы делала серьезную ставку», – говорит аналитик.

«Вымпелком» потерял 4 млн абонентов за год по сравнению с концом III квартала 2021 г., указывал Veon в своей отчетности за III квартал 2022 г. Абонентская база «Вымпелкома» сократилась на 9% с 50,6 млн до 46 млн пользователей. Выручка российского «Билайна» в III квартале снизилась год к году на 6,1% до 70,7 млрд руб.

Компания в последние годы активно перестраивалась при новом руководстве, велась активная модернизация сети в ключевых регионах (Москва, Московская область и Санкт-Петербург), хотя оператор и отставал от коллег по большой четверке телекомкомпаний, указывает аналитик IKS Consulting Максим Савватин. Компания пыталась наверстать упущенные ранее позиции из-за недофинансирования в инфраструктуру, считает он.

По мнению Савватина, продажа актива российскому топ-менеджменту – это ожидаемое событие, которое может позволить оператору усилить позиции в сегменте B2G и развивать новые сервисы в сфере образования, медицины, транспорта и др.