Финансы
Бесплатный
Татьяна Сейранян|Михаил Оверченко

Китай ждет кризис в течение пяти лет

В этом уверены 45% крупных инвесторов, опрошенных Bloomberg; в соседних с Китаем странах 60% считают, что там надувается пузырь.
AP

Китай столкнется с экономическим кризисом в течение пяти лет, уверены 45% опрошенных Bloomberg крупных инвесторов. Еще 40% из 1000 опрошенных считают, что кризис в Китае произойдет после 2016 г. Лишь 7% верят, что стране удастся избежать серьезных экономических потрясений.

«Нет никаких сомнений в том, что Китай находится в центре спекулятивного кредитного пузыря, который не может долго удерживаться», - считает Станислав Панис, стратег по валютам в TRIM Broker. Почти 60% респондентов из стран Азии, окружающих Китай, убеждены, что на рынках их соседа надувается пузырь. Их мнение разделяют 53% всех опрошенных, лишь 42% с этим не согласны. Основные опасения касаются того, что поток инвестиций, объемы которого за прошлый год выросли на 24%, провоцирует строительство все большего количества ненужных квартир и заводов. В итоге все больше инвесторов именно Китай называют худшим рынком для инвестиций. Если в ноябре прошлого года лишь 11% респондентов считали, что вкладывать в Китай не стоит, теперь эта цифра поднялась до 20%. А 48% опрошенных убеждены, что в течение двух следующих лет рост экономики Китая точно замедлится. В конце прошлой недели Национальное бюро статистики Китая сообщило о том, что рост ВВП в 2010 г. составил 10,3%. Это самый быстрый рост за последние три года. В 2009 г. рост ВВП не превысил 9,2%.

Если это произойдет на фоне замедления мирового экономического роста, Китай просто не сможет перестроить производство на внутренний спрос. Пусть в стране 1,3 млрд человек. «Достаточно ли они богаты, чтобы стать активными потребителями?» - спрашивает Питер Херст из Sterling International Brokers.

Тем временем любые экономические потрясения в Китае немедленно скажутся на состоянии мировой экономики. Общий объем экспорта и импорта в стране в прошлом году равнялся $3 трлн. Около 13% этого объема приходилось на торговлю между Китаем и США. На конец ноября Китай владел американскими государственными облигациями на сумму $896 млрд.

В конце прошлого года Standard Chartered недавно представил доклад о суперцикле, который, по мнению специалистов банка, продлится примерно до 2030 г.; возглавляют его Китай и Индия. Первый цикл длился с 1870 по 1913 гг. (его возглавляли США), второй - с 1946 по 1973 гг. (лидер - Япония).

Но одним из рисков для реализации сценария суперцикла является, по мнению аналитиков Standard Chartered, крах в Китае, если окажутся верны теории о том, что его экономический рост - это пузырь. Такой риск вполне реален, уверен Виталий Кацнельсон, директор по инвестициям Investment Management Associates: пузырь спровоцирован масштабным вливанием в экономику госсредств, их неэффективным распределением в рамках остающейся в значительной степени командно-административной и коррумпированной системы и низким качеством выдаваемых госбанками кредитов. У Китая избыток производственных мощностей, коммерческой и жилой недвижимости, указывает Кацнельсон, приводя в пример South China Mall в Донгуане, первый торговый центр в мире по размеру сдаваемых в аренду площадей (660 тыс. кв. м) и второй - по общей площади (892 тыс. кв. м). Он был открыт в 2005 г., и в нем до сих пор пустует 99% торговых площадей. А также с нуля построенный город Ордос на 1,5 млн жителей, который также пустует.

Пока все это возводится, подобная активность регистрируется как экономический рост, но когда-нибудь этот бум закончится, и Китай останется с огромным количеством пустых зданий и надолго прекратит строительство, указывает Кацнельсон. По его мнению, Китай сейчас движется по тому же пути, по которому шла Япония в 1970-1980-е гг. Тогда все считали ее новой сверхдержавой и мировым лидером, но беспрецедентный бум закончился крахом в 1989-1990 гг., после которого Япония до сих пор не смогла выбраться из стагнации.

Многим западным комментаторам сложно признать, что Китай и другие быстроразвивающиеся страны Азии перехватили пальму первенства у развитых стран, говорит Дэвид Фуллер, издатель инвестиционного бюллетеня Fullermoney. За последние десятилетия реформ в Китае и Индии уже накоплены значительные состояния, и формирование среднего класса, рост его благосостояния - мощный тренд, стимулирующий развитие экономики, говорит он.

Однако суперциклы длятся не менее жизни одного поколения, но не бывает суперцикла, который не прерывался бы рецессиями, предупреждает Фуллер.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать