ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
РАО "ЕЭС России" - "Ренессанс Капитал".
Вчера "Ренессанс Капитал" понизил справедливые цены обыкновенных акций РАО "ЕЭС России" с $0,17 до $0,12 и привилегированных - с $0,12 до $0,09, сохранив рекомендацию "покупать". Причиной стали решения о реструктуризации энергохолдинга. "Риски распродажи активов РАО по низким ценам по-прежнему высоки, к тому же есть вероятность, что миноритарные акционеры не получат акций в новых энергокомпаниях, - считает аналитик "Ренессанса" Хартмут Джекоб. - А фундаментальные показатели РАО ухудшаются из-за снижения спроса на электроэнергию. Российские предприятия все больше экономят на это". За последнее время ряд инвесткомпаний также снизили свои рекомендации по бумагам энергохолдинга. Brunswick UBS Warburg понизил свои рекомендации на обыкновенные акции РАО ЕЭС с "держать" до "сокращать" и справедливую цену с $0,11 до $0,075. Банк "Зенит" снизил долгосрочную рекомендацию на обыкновенные акции РАО с "вместе с рынком" до "хуже рынка", а справедливую цену - с $0,13 до $0,125. Аналитики отмечают, что бумаги РАО становятся все менее привлекательными для инвестиций. Исключением является "Атон" - его аналитик Александр Корнеев считает, что "бумаги РАО ЕЭС сохраняют привлекательность и недооценены по отношению к акциям аналогичных компаний на развивающихся рынках". "Атон" рекомендует "покупать" акции РАО ЕЭС, а справедливой ценой считает $0,27. "Покупать" акции РАО рекомендует и ОФГ, считая справедливой ценой $0,119. Вчера в РТС сделок с "префами" РАО не было, они котировались по $0,073 - 0,075, обыкновенные акции РАО подешевели на 0,12% до $0,082, а индекс РТС снизился на 0,23%.
"Сургутнефтегаз" - "Брокеркредитсервис".
Вчера ИК "Брокеркредитсервис" снизила рекомендацию на обыкновенные акции "Сургутнефтегаза" с "агрессивно покупать" до "покупать". "Отличные результаты "Сургутнефтегаза" за восемь месяцев (добыча нефти выросла на 11,7% по сравнению с аналогичным периодом 2001 г., производство газа - на 16%) нашли отражение в устойчивом росте котировок", - пишут аналитики БКС. Текущий уровень котировок около $0,358 приблизился к целевой цене БКС на этот год - $0,458. "Спекулятивный клиентский интерес во многом удовлетворен, соответственно, мы понижаем рекомендацию", - говорится в отчете БКС. Большинство компаний также рекомендуют клиентам "покупать" акции "Сургута". Аналитик Brunswick UBS Warburg Пол Коллисон объясняет это отставанием темпов роста "Сургута" от остальной нефтянки: с начала года акции "ЛУКОЙЛа" подорожали на 29%, "Татнефти" - на 32%, "Сибнефти" - на 161%, "ЮКОСа" - на 69%, а "Сургутнефтегаза" - всего на 14%. "Этот разрыв сократится", - уверен Коллисон. Brunswick рекомендует "покупать" акции "Сургутнефтегаза", а справедливой ценой считает $0,483. Более скептически смотрят на их перспективы в ОФГ, которая рекомендует клиентам "держать" акции "Сургута", считая справедливой цену $0,336, что даже ниже текущих значений. Аналитик ОФГ Павел Кушнир утверждает, что компания справедливо оценена рынком: "Наши оценки на основе дисконтирования денежных потоков и других методик не показывают потенциала роста этих акций". Он объясняет это низким уровнем корпоративного управления и консервативным менеджментом в компании. "У них нет стратегии развития, они сконцентрированы на одном регионе, не ищут новых месторождений и рынков сбыта", - говорит Кушнир. Вчера акции "Сургутнефтегаза" выросли на 0,42%.
В этой колонке мы извещаем читателей, когда инвестбанки меняют свои рекомендации или расчетные цены по ценным бумагам. Следуйте (или не следуйте) им на свой страх и риск.