ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР

“ЦентрТелеком” – Brunswick UBS

Brunswick UBS повысил рекомендацию по акциям “ЦентрТелекома” с “держать2” до “покупать2” и ожидаемую через год цену с $0,34 до $0,38. В Brunswick UBS позитивно оценивают акции российских региональных операторов связи в среднесрочной и долгосрочной перспективах. По словам аналитика Brunswick Владимира Постоловского, в основе привлекательности этих бумаг лежит намеченная на 2005 г. приватизация “Связьинвеста”. При этом Постоловский отмечает сохранение риска искусственного давления на стоимость региональных операторов проводной связи в преддверии приватизации и полагает, что инвесторы могут отложить покупку этих акций, пока не прояснятся сроки и вероятные сценарии приватизации. “ЦентрТелеком” – крупнейшая компания фиксированной связи по количеству линий, имеющая большой потенциал роста абонентской базы, отмечает аналитик “Антанта Капитала” Юлия Кнунянц. Однако, по ее мнению, перспективы компании на рынке высокодоходных услуг весьма ограниченны, а значительная инвестиционная программа приводит к увеличению долговой нагрузки. Наибольшее опасение у Кнунянц вызывает быстро растущий долг компании. По прогнозам “Антанта Капитала”, по итогам 2004 г. задолженность “ЦентрТелекома” составит $571 млн, что в шесть раз превышает прогнозируемую операционную прибыль. “Антанта Капитал” рекомендует “держать” эти бумаги при справедливой цене $0,34. Вчера в РТС не было сделок с акциями “ЦентрТелекома” – торги временно приостановлены в связи с увеличением номинала акций.

ГАЗ – “Интерфин трейд”

“Интерфин трейд” повысил справедливую цену акций ГАЗа с $36,76 до $40,5, сохранив рекомендацию “покупать”. Несмотря на рост стоимости металла и других материалов, ГАЗ полностью выполнил производственную программу на 2004 г., увеличив производство машин и машинокомплектов на 8,4%, отмечают в инвесткомпании. Рост производства наблюдается по всем видам выпускаемой продукции, включая легковые машины. Это, по мнению аналитиков “Интерфин трейда”, свидетельствует о способности компании сохранять рыночную долю в краткосрочной перспективе. Среднесрочная и долгосрочная перспективы компании связаны с расширением в 2005 г. модельного ряда (выпуск городского среднего грузового автомобиля “Валдай”) и повышением качества выпускаемой техники, считают в “Интерфин трейде”. ГАЗ не договорился с ЗМЗ о новых ценах на двигатели и предприятию пришлось приостановить производство автомобилей “Волга”, отмечают в “Ренессанс Капитале”. ЗМЗ планировал повысить отпускные цены на 24%, чтобы компенсировать рост цен на металл. В 2004 г. ЗМЗ поставил компании ГАЗ 213 000 двигателей, удовлетворив 99% спроса. 24%-ный рост цен на двигатели приведет к удорожанию автомобиля марки “Волга” на 10 000 руб. Ранее цена автомобиля “Волга” составляла 210 000 руб., из которых на двигатель ЗМЗ приходилось 35 000 руб. Представители ГАЗа заявили о намерении привлечь других производителей двигателей, в частности компании DaimlerChrysler. По мнению аналитиков “Ренессанса”, такое решение вряд ли окажется более эффективным, нежели достижение соглашения с ЗМЗ. “Ренессанс Капитал” сохраняет рекомендацию “держать” и целевую цену $25,5. Вчера в РТС акции ГАЗа котировались по $22,75–24.