Пятилетний минимум

Выручка 400 крупнейших российских компаний, включенных в очередной ежегодный список «Эксперт-РА» (публикуется сегодня), увеличилась в прошлом году всего на 24,4% (см. таблицу и график на стр. А1). Темп роста выручки снижается уже второй год, в 2003–2006 гг. она росла в среднем на 29% ежегодно.

В десятке лидеров списка «Эксперт-РА» изменений немного. «Норильский никель» вытеснил «Татнефть» (опустилась с 10-го на 12-е место), улучшились позиции РЖД и «Роснефти», возглавляют список по-прежнему «Газпром» и «Лукойл».

Прошлогодний результат – минимальный за пять лет. В реальном выражении рост вдвое скромнее, чем в номинальном: цены промышленных товаров в 2007 г. выросли на 12,2%. Еще скромнее рост прибыли до уплаты налогов (16%) и чистой прибыли (18,1%), немного упала рентабельность.

Лучше поработали в 2007 г. 200 крупнейших непубличных компаний, рейтинг которых в сентябре опубликовал журнал Forbes: их выручка выросла на 31%.

В списке велика доля сырьевых компаний, а ТЭК начал замедляться еще в 2005 г., объясняет Владимир Сальников из ЦМАКП: тогда компании подошли к предельному уровню добычи и экспорта. Действительно, выручка нефтегазовых компаний выросла всего на 15,8%. В этом году доходы сырьевых компаний сильнее вырастут из-за взлета цен на сырье в первом полугодии, отмечает Сальников. Цена нефти была на сверхприбыльном уровне и ее нынешнее снижение не испортит годового результата, добавляет Валерий Миронов из Центра развития.

Рекордными темпами росла выручка производителей стройматериалов – на 73,6% (в списке четыре представителя этой отрасли). Ниже среднего показателя (19,6%) и вдвое меньше, чем годом ранее, выросла выручка в цветной металлургии. На 34% увеличилась выручка машиностроителей, на 35% – производителей продовольствия. Объем продаж 48 машиностроительных компаний достиг $60,8 млрд – так выручка не росла с 2002 г. Быстрее всего растут заводы, собирающие иномарки.

Отрасль растет за счет автомобилестроения, говорит аналитик ИК «Метрополь» Михаил Пак: по отдельным направлениям выпуск в 2007 г. увеличился в 3–4 раза, а в целом на 50%. Рост продолжится за счет сборочных предприятий, уверен он: за 8 месяцев 2008 г. продажи иномарок выросли на 42%, будет увеличиваться выпуск, а с 2010 г. заработают заводы Citroen, Mitsubishi и Peugeot. Стимулирует отрасль и рост предприятий ВПК, добавляет Пак.

Более трех четвертей совокупной прибыли 400 компаний заработала их десятая часть: 19 нефтегазовых (64%) и 20 предприятий черной металлургии (12,8%). Но за три года доля крупнейших 40 компаний упала на 3,9 п. п. до 63,4%.

Рост инвестиций (у 69 компаний, ответивших на анкету «Эксперт-РА») сократился с 45% в 2006 г. до 37%. У компаний из первой сотни займы обеспечивают не менее 50% инвестиций, а у остальных – лишь четверть, отмечает замдиректора «Эксперт-РА» Дмитрий Кабалевский.

Крупным публичным компаниям с открытой отчетностью легче привлечь заемный капитал, говорит Егор Федоров из Банка Москвы. Не все компании могут заимствовать: ставки по кредитам уже в прошлом году превышали рентабельность машиностроительных предприятий, добавляет Миронов. В этом году занимать им будет еще сложнее.

Неважная ситуация с вложениями в НИОКР, отмечает директор «Эксперт-РА» Дмитрий Гришанков: всего 0,5% выручки (у компаний, рассказавших о доле этих затрат). Наиболее активно вкладывают в исследования предприятия с госфинансированием, сетует он.

Замедление роста выручки компаний продолжится как в этом, так и в следующем году, предупреждает Миронов.