Отток капитала: всему виной высокие цены на нефть

Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание

Тема оттока капитала несколько избыточно раздута комментаторами. Если мы посмотрим на структуру оттока в феврале, то увидим, что все $6 млрд покинувших страну денег (по оценкам ЦБ и ЦМАКП) обеспечены увеличением чистых иностранных активов банков, которые, в свою очередь, потяжелели в ответ на рост остатков на валютных счетах предприятий в российских банках (чуть больше тех же $6 млрд). Банкам нужно было сохранять баланс своих валютных пассивов и активов, чтобы не принимать на себя курсовые риски.

Спрашивается, почему растут эти счета предприятий? Причем растут очень быстро - с начала года прибавили уже 16%. И это в условиях отсутствия на рынке сколько-либо значимых девальвационных ожиданий! (Отражением отсутствия таковых ожиданий служит крайне незначительная разница между текущими курсами рубля к иностранным валютам и курсами фьючерсных контрактов.)

Ответ очень прост: это валютная выручка экспортеров, уже поступившая на их счета в российских банках, но еще "технически" не конвертированная в рубли. Просто благодаря бурному росту цен на нефть доходы от экспорта сырья в конце прошлого - начале этого года выросли так быстро, что сначала деньги частями добирались до счетов получателей, а затем образовался своеобразный нарост, для конвертации которого тоже требуется время. Первое объясняет "высоковатый" январский отток капитала, а второе - февральский.

Полагаю, что уже в марте образовавшийся нарост будет успешно конвертирован, и в результате статистика зафиксирует приток капитала. Так что, на мой взгляд, фактор выборов, а тем более фактор    "ухудшения инвестиционного климата" не играют какой-либо значимой роли. Если это ощущение верно, то тенденция продолжится и во II квартале - то есть должен быть зафиксирован нормальный для этого времени года чистый приток.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more