Футбольный миланский «Интер» получил четвертого владельца за 13 лет

«Ведомости. Спорт» выбирает самую значимую сделку прошедшей недели. 

Канадская инвестиционная компания Brookfield завершила работу по поглощению американского фонда Oaktree, который с мая 2024 г. владеет футбольным клубом «Интер». В результате итальянский гранд теперь контролирует структура с активами около $1,3 трлн, отмечает La Gazzetta dello Sport. 

Эра азиатских владельцев

За последние 30 лет «Интер» сменил четыре абсолютно разные модели управления. С 1995 по 2013 гг. клубом владел нефтяной магнат Массимо Моратти. Он относился к команде как к личному проекту, регулярно закрывал финансовые потребности клуба и, по разным оценкам, потратил на покупку новых футболистов порядка 1,1 млрд евро. При Массимо «Интер» осуществил несколько дорогих трансферных кампаний, собрал одну из самых звездных команд Европы и в 2010 г. сделал требл (выиграл Лигу чемпионов, чемпионат и Кубок Италии). 

Финансовый кризис и ужесточение Союзом европейских футбольных ассоциаций (УЕФА) правил безубыточности вынудили Моратти в октябре 2013 г. продать «Интер» индонезийскому предпринимателю Эрику Тохиру за 350 млн евро. Вскоре выяснилось, что азиат установил контроль за клубом на кредитные средства и повесил долг на клуб. Запас прочности «Интера» оказался низким: после забастовок игроков из-за долгов по зарплате клуб в 2016 г. выкупил китайский конгломерат Suning Holdings. 

На этот раз хозяева оказались более платежеспособными – за восемь лет владения компания инвестировала в «Интер» 800+ млн евро, зафиксировало издание Corriere della Sera. Дальнейшие планы разрушила пандемия. Когда бизнес ритейлера лег, пришлось обратиться за кредитом к американскому инвестиционному фонду Oaktree Capital Management. В 2024-м Oaktree воспользовалась правом поглощения «Интера», чей общий объем долгов к тому времени достиг 734,8 млн евро. 

За прошедшие несколько лет благодаря грамотным действиям менеджеров Oaktree и генерального директора Джузеппе Маротты миланцы сократили задолженность почти вдвое. «Интер» значительно разгрузил зарплатную ведомость за счет расставания с возрастными игроками с высокими окладами и одновременно обновил исторический рекорд по выручке, которая превысила 560 млн евро за счет призовых от обновленной Лиги чемпионов и спонсорских контрактов.

Также Oaktree досрочно рефинансировал старый облигационный заем, заменив его частным кредитом до 2030 г. под более низкий процент, подчеркивает Football Benchmark. Летом 2026 г. у 21-кратных чемпионов Италии начался еще один переходный период: Oaktree сама стала частью другой инвестиционной структуры – Brookfield. 

4,9 млрд евро долгов

Первый этап сделки состоялся еще в 2019 г., когда канадский гигант заплатил около $4,7 млрд за 62% акций Oaktree. Причем половина суммы была внесена деньгами, а вторая собственными акциями. Оставшиеся 38% сохранили основатели, топ-менеджеры и сотрудники Oaktree, получившие возможность постепенно продавать свои доли Brookfield. Этот процесс шел планомерно, и к 2025 г. доля канадской компании достигла 74%. Стоимость промежуточных выкупов отдельно не была раскрыта. Известно, что последний этап оказался самым дорогим: летом 2026-го Brookfield выплатила $3 млрд за оставшиеся 26%. 

Портфель Oaktree уже включает доли в операторе морских терминалов Ports America, инфраструктурной компании InfraSource, разработчике электронных игровых систем Interblock, итальянском банке Banca Progetto, ряде девелоперских и медицинских компаний. В результате полной интеграции объединенная кредитная платформа Brookfield и Oaktree сегодня оценивается в $365 млрд, превратившись в одного из крупнейших игроков на мировом рынке долгового финансирования. 

Для «Интера» смена конечного владельца означает более прогнозируемое будущее и стабильность, особенно на фоне серьезного финансового кризиса итальянского клубного футбола. По состоянию на июнь 2025 г. совокупный валовый долг команд Серии А достиг 4,9 млрд евро, увеличившись за год на 170 млн евро, отмечает Calcio e Finanza. 

Если Oaktree специализируется на кредитных и проблемных активах, ставя цель улучшить их благосостояние для выгодной продажи, то Brookfield работает по другой модели. Для канадской группы ценность компании заключается не только в возможности купить дешевле и продать дороже, но и в способности годами увеличивать операционную стоимость за счет инвестиций и развития. 

Для «Интера» переход к Brookfield не означает автоматического увеличения бюджета на трансферы. Это невозможно из-за введения Правил стоимости состава (SCR), которые УЕФА внедряет с сезона 2026/27. У владельцев клубов больше не получится бесконечно вкладывать деньги, поскольку совокупные затраты на зарплаты игроков и тренеров, амортизацию трансферов, аренды и агентские комиссии не могут превышать 70% от выручки. 

Поэтому для Brookfield гораздо важнее не просто вложить в «Интер» дополнительные средства, а увеличить доходную базу клуба. Чем больше «Интер» заработает на билетах, спонсорах, коммерческой деятельности, телеправах, призовых УЕФА и других операционных источниках, тем больше средств сможет направлять на состав в рамках SCR. 

Ставка на новый стадион

Ожидается, что главным источником такого роста должен стать новый стадион клуба. «Интер» и «Милан» в ноябре 2025 г. завершили покупку у города Милана арены «Сан-Сиро» и прилегающей территории за 197 млн евро. Теперь клубы намерены построить на этом месте новый стадион на 71 500 мест и провести масштабную реконструкцию окружающего района с целью возведения комплекса площадью около 281 000 кв. м. Общая стоимость проекта оценивается примерно в 1,2 млрд евро, из которых около 700 млн евро придется непосредственно на строительство арены.

«На проект будут направлены частные инвестиции, на 100% финансируемые «Интером» и «Миланом». Это принесет огромную пользу Милану с точки зрения туризма, занятости и привлекательности. В настоящее время мы не конкурентоспособны в Европе: в лучшем случае «Интер» и «Милан» зарабатывают около 80 млн евро каждый на «своих» стадионах за сезон, в то время как другие клубы аккумулируют до 300 млн евро», – объяснил президент «Интера» Беппе Маротта. 

Инвесторов не насторожило, что у проекта с самого начала возникли проблемы. В день, когда клубы подписали договор о покупке «Сан-Сиро», прокуратура Милана начала расследование возможного нарушения процедуры продажи стадиона. Следователи проверяют, не была ли процедура организована таким образом, чтобы создать преимущество для двух футбольных клубов. Поводом для проверки стали жалобы потенциальных участников сделки, утверждавших, что из-за слишком коротких сроков они не смогли подать собственные предложения. 

Для Brookfield подобные проекты не являются новым опытом. Канадская группа много лет инвестирует в инфраструктуру и недвижимость, участвовала в проектах комплексной реконструкции городских территорий. Один из примеров – Midway Rising в Сан-Диего: проект охватывает около 48,5 акров бывшей территории Sports Arena и предусматривает строительство нового стадиона, тысяч жилых объектов, магазинов и общественных пространств. Общая стоимость проекта оценивается примерно в $3,9 млрд.