«Фармстандарт» не нашел ничего лучшего, чем собственные акции
Производитель лекарств «Фармстандарт» объявил миноритариям оферту по выкупу собственных акций. У компании много свободных средств, а достойных объектов для приобретения нет
ОАО «Фармстандарт»
Фармацевтическая компания. Акционеры: Augment Investments Ltd (54,3%), принадлежащая Виктору Харитонину и Егору Кулькову, остальные акции в свободном обращении. Капитализация (ММВБ) – 112,2 млрд руб. Финансовые показатели (первое полугодие 2010 г., МСФО): выручка – 11,54 млрд руб., чистая прибыль – 2,77 млрд руб.
Не более 1,850 млн обыкновенных акций (около 4,9% уставного капитала) планирует купить «дочка» «Фармстандарта» «Фармстандарт-лексредства», сообщила компания. Выкупать бумаги планируется по 3000 руб. за одну обыкновенную акцию (на закрытие ММВБ во вторник акции стоили 2970 руб. за бумагу, последняя сделка в РТС зафиксирована 27 декабря 2010 г. по цене $100,5). Таким образом, на выкуп акций «Фармстандарт» может потратить 5,5 млрд руб.
С начала торгов (4 мая 2007 г.) акции компании на ММВБ подорожали на 111,31%. Индекс ММВБ за это время вырос на 3,94%. За последний год индекс ММВБ вырос на 19,31% до 1765,3 пункта, а акции «Фармстандарта» – на 63,1% до 2970 руб. за акцию.
Оферта не распространяется на держателей GDR, но они могут конвертировать расписки в обыкновенные акции (одна расписка равна четырем обыкновенным акциям), указывает «Фармстандарт» в меморандуме к выкупу (опубликован на сайте компании): предложение действительно до 18.30 16 февраля, закрытие книги заявок запланировано на 18 февраля.
«Фармстандарт» продолжает искать возможности роста и повышения рыночной капитализации как путем приобретений, так и за счет органического роста, указывает компания: низкий уровень задолженности по кредитам (около $12,9 млн на 31 декабря 2010 г.) и эффективное управление денежными потоками позволяют «Фармстандарту» обеспечить финансирование своей стратегии развития. «У компании есть свободные средства, которые она решила направить на выкуп акций. В дальнейшем акции могут быть использованы для финансирования сделок по приобретению», – объясняет заместитель гендиректора по финансам «Фармстандарта» Елена Архангельская.
Свободные средства на счетах «Фармстандарта» по итогам 2010 г. могут составить $170 млн, пишет в отчете аналитик UBS Светлана Суханова. «Обратный выкуп акций – индикатор того, что компании не удается сделать интересные приобретения», – говорит аналитик.
Объявление оферты может означать намерение компании вознаградить акционеров, считают аналитики RMG: «Мы ожидаем, что в дальнейшем они будут погашены, но не исключаем, что «Фармстандарт» может сохранить их в качестве казначейских и использовать в сделках по слияниям и поглощениям».
Вряд ли большое количество акционеров намерено продать акции, поскольку компания активно развивается и котировки имеют значительный потенциал для роста, полагает аналитик «Инвесткафе» Антон Сафонов.