Статья опубликована в № 3801 от 31.03.2015 под заголовком: Верный курс «Сургутнефтегаза»

«Сургутнефтегаз» выбрал верный курс

Чистая прибыль компании в 2014 году выросла в 3,5 раза до 891,7 млрд рублей за счет валютных сбережений
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание
«Сургутнефтегаз» давно уже большую часть прибыли получает вовсе не от добычи нефти
SMARTMONEY

Чистая прибыль «Сургутнефтегаза» в прошлом году выросла в 3,5 раза до 891,7 млрд руб., а выручка от основной деятельности – на 6% до 862,6 млрд руб., говорится в отчете компании по РСБУ. Валовая прибыль за год сократилась на 10% до 241,3 млрд руб., однако по статье «прочие доходы» компания в 2014 г. получила 2,1 трлн руб. против 1,2 трлн руб. годом ранее. Основной рост, согласно отчетности, показали финансовые вложения, которые увеличились на 573 млрд руб. и на конец года составили 1,3 трлн руб. Суммарно ликвидные активы (краткосрочные вложения, долгосрочные депозиты и денежные средства) компании на конец 2014 г. составили 1,8 трлн руб., следует из документа. Представитель компании на запрос «Ведомостей» не ответил.

Практически все свободные средства компания хранит на депозитах в долларах, на конец 2013 г., по данным отчетности по МСФО, «Сургут» держал на депозитах около $32 млрд по ставкам 1,31–6,35% годовых. В 2014 г. за счет роста курса доллара эта сумма в рублевом эквиваленте выросла на 800 млрд руб. до 1,8 трлн руб.

Финансовая часть в чистой прибыли «Сургута» уже давно превалирует над нефтегазовыми доходами, констатирует аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук. Странно, что компания не инвестирует в развитие, а предпочитает держать деньги в банках с неясными целями, добавляет он.

От роста чистой прибыли существенно могут выиграть держатели привилегированных акций «Сургутнефтегаза». Компания обязуется направлять на дивиденды по этим бумагам около 7% от чистой прибыли, следует из ее устава. По дивидендам на обыкновенную акцию привязки к прибыли нет. По итогам 2013 г. на дивиденды компания направила около 40 млрд руб., из которых владельцы привилегированных бумаг получили почти половину – 18,2 млрд руб. По итогам 2014 г. на дивиденды по привилегированным акциям компания должна будет направить 63,3 млрд руб., а дивидендная доходность «Сургута» достигнет 19%, подсчитали аналитики Газпромбанка. Самая высокая дивидендная доходность в нефтегазовой отрасли после «Сургута», по прогнозу JPMorgan, будет по привилегированным акциям «Башнефти» – 8%.

По их мнению, есть риск того, что компания сократит дивиденды по обыкновенным акциям в 6 раз для экономии денежных средств. Однако, возможно, «Сургут» выплатит дивиденды на уровне прошлого года, допускают они. По мнению Полищука, дивиденды по обыкновенным акциям вырастут, хоть и не так существенно, как по привилегированным.

Тем не менее показатели «Сургута» оказались ниже ожиданий аналитиков. Консенсус-прогноз «Интерфакса» – 912 млрд руб. чистой прибыли. Компания показала слабые результаты в IV квартале, отмечает в своем отчете аналитик JPMorgan Андрей Громадин. Выручка сократилась на 40%, EBITDA – на 54% по сравнению с IV кварталом 2013 г. Чистый убыток в IV квартале за вычетом прибыли от курсовых разниц составил 67 млрд руб., при этом общая прибыль компании в 2014 г. за вычетом курсовых разниц – лишь 65 млрд руб., отмечают аналитики Газпромбанка. Аналогичный показатель в 2013 г., по их расчетам, составил 194 млрд руб. Это вызывает сомнения относительно перспектив компании в 2015 г., скептичны они. При сохранении цен на нефть и курса доллара чистая прибыль «Сургута» составит около 100 млрд руб., дивидендная доходность по привилегированным акциям тогда будет 2–3%, подсчитали они.

Котировки привилегированных акций на Московской бирже за день выросли на 3,7%, обыкновенных – на 1,7%, капитализация компании превысила 1,6 трлн руб.

Читать ещё
Preloader more