Статья опубликована в № 4314 от 03.05.2017 под заголовком: На ВЭБ денег больше нет

Внешэкономбанк попросил у Минфина денег на проектное финансирование

Министерство к новым расходам не готово

Минфин не поддержал часть предложений ­ВЭБа о превращении его в фабрику проектного финансирования. Такая фабрика слишком дорого обойдется бюджету, опасается Минфин. О его возражениях написал «Интерфакс» со ссылкой на источник в финансово-экономическом блоке правительства и подтвердил «Ведомостям» федеральный чиновник.

Разработать механизм проектного финансирования поручил в феврале премьер Дмитрий Медведев. Минэкономразвития подготовило предложения, как с помощью ВЭБа снизить стоимость длинных денег. Такие кредиты должны предоставляться на срок до 15 лет и по фиксированной ставке, состоящей из трех элементов: целевой инфляции в 4%, рыночной оценки доходности (на базе инфляционных ОФЗ) и премии за кредитный риск (не выше 350 базовых пунктов). При текущих параметрах ставка не превысила бы 10,75%. Если инфляция начнет разгоняться, ВЭБ возьмет потери инвесторов на себя, а затем получит компенсацию из бюджета. Дополнительных расходов у бюджета не будет, правительство уверено в стабильной инфляции, говорил чиновник Минэкономразвития.

ВЭБ решил включиться в дискуссию. Госкорпорация предложила механизм субсидирования ставки, пишет «Интерфакс» и подтверждает чиновник, госкорпорация попросила 79,4 млрд руб. ежегодно в 2017–2021 гг. ВЭБ уже скорректировал запрошенную сумму, но идея компенсации осталась, отмечает другой чиновник. Сумма рассчитана исходя из сохранения ключевой ставки ЦБ на уровне 10% (сейчас 9,25%) до конца 2021 г. или ее снижения. Такие условия позволили бы ВЭБу предоставлять деньги под 8,5–10%.

Нужны гарантии

Минэкономразвития предлагало ВЭБу синдицировать кредиты, разделив платежи на транши: транш А с низкой доходностью, но инвесторы получат первыми деньги при дефолте, В – высокая доходность, но держатели вторые в очереди. ВЭБ предложил предусмотреть госгарантии для держателей транша А – от 110 млрд в 2017 г. до 770 млрд руб. в 2021 г., пишет «Интерфакс» и подтверждает чиновник. Минфин не согласен: это больше, чем все запланированные на три года госгарантии, говорит федеральный чиновник.

Ответ Минфина относится к предварительным материалам, подготовленным ВЭБом для обсуждения, но не к концепции, представленной Минэкономразвития в докладе премьеру, передал через представителя замминистра экономического развития Николай Подгузов. Представители Минфина и ВЭБа отказались от комментариев.

ВЭБ с осторожностью отнесся к предложениям Минэкономразвития, объясняет чиновник: «Где гарантии, что бюджет покроет убытки? Поэтому ВЭБ и пришел в Минфин просить денег». Но Минфин опасается, что есть риск повышения ключевой ставки в случае ускорения инфляции из-за волатильности на финансовом рынке, пишет «Интерфакс», или из-за налоговой реформы (снижение страховых взносов и повышение НДС. – «Ведомости»). «Возможно, Минфин не верит в способность ЦБ удерживать инфляцию на уровне 4% и ждет ее всплеска до 7%», – констатирует чиновник.

79,4 млрд руб. – завышенная оценка, замечает собеседник «Ведомостей»: это означало бы, что даже при текущих ставках ВЭБ должен был бы выдавать в среднем кредитов на 4 трлн руб. за год. ВЭБ пока серьезно сократил кредитование – в прошлом году выдал только на 100 млрд руб.

Минфин беспокоит заявленный ВЭБом предварительный уровень господдержки, рассказывает Подгузов, а мнение по концепции работы «фабрики» не высказывается. В докладе премьеру большинство рисков, обозначенных Минфином, учтено, продолжает он: в первую очередь это достигается ограничением роли ВЭБа в непосредственном финансировании проектов, но предполагается более серьезное участие в их структурировании и мониторинге.

Из-за нерентабельных проектов и проблем с фондированием государству пришлось помогать ВЭБу – выделять по 150 млрд руб. в год в 2016–2019 гг. Правительство ждет от команды нового председателя ВЭБа Сергея Горькова, что госкорпорация станет серьезным источником инвестиций. «Есть большой риск, что эти амбициозные планы без должной компенсации опять потопят ВЭБ», – переживает человек, близкий к госкорпорации.