Игнатьев считает, что отток капитала из России закончился

Макроэкономических факторов для роста чистого оттока капитала нет, резюмирует Владимир Тихомиров из ФК «Открытие».

За 10 месяцев чистый отток капитала из России составил $21 млрд, сообщил председатель Центробанка Сергей Игнатьев в Госдуме. Это почти совпадает с недавно уточненным прогнозом ЦБ – $22 млрд по итогам года. Осталось – $1 млрд, при том что за сентябрь – октябрь чистый отток, по данным Игнатьева, составил $8 млрд.

Причину осеннего ускорения бегства капитала глава ЦБ назвать не смог, обратив внимание на то, что она связана с ростом иностранных активов нефинансового сектора. Речь идет прежде всего о приобретении имущества и остатках средств на счетах в иностранных банках, отметил Игнатьев. «Пока у меня полной информации нет, исчерпывающий ответ я пока дать не могу, но меня это тоже беспокоит», – сказал он. Отток средств из России, квалифицируемых как инвестиции (прямые, портфельные, кредиты и т. п.) в III квартале, по данным Росстата, составил лишь $4,8 млрд против $28,4 млрд во втором и $22,7 млрд в первом ($82,6 млрд – в 2009 г.).

Поводов для опасений нет, соглашаются чиновники и независимые эксперты. В III квартале чистый отток капитала всегда усиливается – это сезонный эффект российской экономики, добавляет Олег Солнцев из ЦМАКП: по данным ЦБ, в III квартале 2007 г. он составил $7,4 млрд, в 2008 г. – $19,3 млрд, а в прошлом – $33,8 млрд.

Это не всплеск, это вялотекущий отток, который не компенсируется притоком, напоминает сотрудник ведомства экономического блока: «Капитал не идет в страну». Россия сегодня не в моде, сетовала ранее зампред Сбербанка Белла Златкис. Инвесторы пока недооценивают Россию, несмотря на общий позитив в отношении развивающихся стран, отмечает Солнцев, но «стоит ждать переоценки».

В росте чистого оттока виноваты банки и население, считает Солнцев. Чистые иностранные активы банков за октябрь выросли на $3,2 млрд, еще на $1,8 млрд увеличились средства российских компаний на счетах иностранных банков, на $1,1 млрд – прирост валютных депозитов населения, отмечает он.

«Население наконец отреагировало на ослабление курса рубля и перевело новые доходы в валюту, к игре на ослабление курса подключились и банки», – объясняет он. Доля долларовых депозитов в октябре выросла с 37,1 до 38%, подтверждает вице-президент «ВТБ 24» Юлия Деменюк. Зарубежные активы компаний в III квартале выросли на $14,9 млрд (данные ЦБ). Рубль с сентября подешевел на 1,63% (данные Reuters).

«Главный двигатель потоков капитала – цены на нефть росли», – сказал Тихомиров. Urals с сентября прибавила 7,5% до $81,28 за баррель (данные Reuters). Чистый отток может в ближайшее время сократиться до минимума, в первую очередь благодаря традиционному предновогоднему ралли на фондовом рынке, уверен Тихомиров.

Главный фактор чистого оттока – ослабление рубля выглядело странным, отмечает Солнцев: «В III квартале мы предсказывали cнижение курса из-за провала в сальдо текущих операций, но в октябре – ноябре оно выправилось». По словам Игнатьева, положительное сальдо счета текущих операций за 10 месяцев составило $66 млрд ($39 млрд – за аналогичный период 2009 г.).

«Я тоже удивлен [ослаблением рубля]», – заявил на прошлой неделе первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев (цитата по Reuters). Он, как и аналитики рынка, ожидал укрепления рубля на фоне второго раунда количественного смягчения в США (выкуп ФРС госбумаг с рынка на $600 млрд). Причина «необъяснимого», по его выражению, ослабления рубля – погашение внешнего долга: в IV квартале банки и компании должны выплатить $33,1 млрд (данные ЦБ).

«Парадоксальная» слабость рубля скоро закончится, но ненадолго – впереди пять лет плавной девальвации до 37 руб./$, полагают эксперты ГУ-ВШЭ. Стоимость бивалютной корзины вчера выросла на 2,5 коп. до 36,21 руб. По прогнозу «ВТБ капитала», она опустится до 32,6 руб. к концу 2011 г.