Статья опубликована в № 3971 от 01.12.2015 под заголовком: Бремя непосильных долгов

Число корпоративных дефолтов на развивающихся рынках превысило уровень 2009 года

Особенно трудно компаниям, имеющим долларовые долги
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание

С начала года компании развивающихся стран допустили на 40% больше дефолтов, чем за весь 2014 год, – максимум с 2009 г. (данные S&P). Доля дефолтов по высокодоходным долгам за последний год достигла 3,8% по сравнению с 2,5% в США, хотя еще четыре года назад ситуация была обратной – 0,7% против 2,1% (данные Barclays).

На днях HSBC обратился в гонконгский суд с просьбой о ликвидации торгующихся в Сингапуре China Fishery Group и China Fisheries International, суд уже назначил ликвидаторов. China Fishery, финансируемая фондом прямых инвестиций Carlyle, с 2010 г. работает в Перу, России и на других развивающихся рынках. В ноябре она не заплатила $31 млн по кредитной линии в размере $650 млн. Финансовые регуляторы и полиция Сингапура начали расследования.

За 10 лет корпоративные долги развивающихся стран увеличились впятеро до $23,7 трлн (данные Institute of International Finance, IIF), и значительная доля роста приходится на Азию, где за пять лет долги нефинансовых компаний увеличились со 100 до 125% ВВП.

Сейчас интерес инвесторов ниже – в этом году компании развивающихся рынков заняли на 30% меньше, чем в прошлом, а ожидания дефолтов растут. Им будут способствовать замедление роста экономики Китая, ослабление национальных валют и удорожание заемных средств, подогреваемое планами ФРС начать повышение ставок. В 2016 г. развивающимся странам и их компаниям предстоит погасить долги на $600 млрд, в том числе долларовые – на $85 млрд (оценка IIF).

Китайская угледобывающая Winsway Enterprises пропустила две выплаты процентов по облигациям на $309 млн и начала переговоры о реструктуризации займа. Держатели бондов получат менее 35% причитающегося, сообщает Moody’s. Hidili Industry пропустила платеж на $128 млн по бондам и находится в состоянии технического дефолта.

Состояние многих таких компаний «никогда не позволяло им брать подобные долги», говорит начальник отдела реструктуризации азиатских долгов Kirkland & Ellis Нил Макдоналд.

Иностранные кредиторы на развивающихся рынках защищены слабо. Китайская девелоперская Kaisa пропустила платеж по долларовым бондам еще в 2014 г. Консорциум инвесторов, возглавляемый Farallon Capital Asia, предложил ей реструктуризацию. Kaisa отказалась: предложение «содержит коммерческие требования, не отвечающие ее цели обеспечить максимальную стоимость для акционеров».

Некоторые расплачиваются за зарубежную экспансию. В 2011 г., увидев, как восстанавливается местный рынок автокомплектующих, таиландская Sahavariya Steel Industries купила британскую Teesside Cast Products, взяв для этого $1 млрд долга. Не справившись с его обслуживанием, она закрыла британскую «дочку» и начала переговоры о реструктуризации обязательств.

WSJ, 30.11.2015

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more