Российские облигации оказались убежищем от Brexit

Некоторые развивающиеся рынки сейчас выглядят более надежными, чем развитые
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание

Британский референдум многое изменил в оценке инвестиционных рисков. «Инвесторам пора осознать тот факт, что развитые рынки далеко не безрисковые и они не получают за них адекватной компенсации», – отмечает главный аналитик Ashmore Investment Management Йэн Ден (цитата по FT). «У облигаций развивающихся стран, номинированных в евро и имеющих инвестиционный рейтинг, доходность больше, а волатильность ниже, чем у суверенных бондов европейских стран», – добавляет он.

Amundi Asset Management собирается увеличить вложения в российские и бразильские облигации в твердой валюте, рассказал Bloomberg начальник отдела долгов развивающихся рынков Amundi Сергей Стриго. «Сейчас некоторые развивающиеся рынки выглядят более надежными, чем некоторые развитые», – говорит он.

По словам старшего стратега WallachBeth Capital Ильи Фейгина, после Brexit результаты развивающихся рынков оказались лучше ожиданий: «Инвесторы распродавали практически все, но фонды, инвестирующие далеко от Великобритании, показали результаты получше. Например, индекс китайских акций класса А потерял «всего» 2,8%, бразильские акции – 5,8%, тогда как биржевые фонды, инвестирующие в глобальные акции, – 7,1%».

Аналитики Societe Generale обращают внимание, что и рублевые российские облигации оказались «гаванью» после Brexit. За последнюю неделю приток средств в акции, торгующихся в Йоханнесбурге, стал рекордным с марта 2009 г., а у биржевых фондов США (ETF), инвестирующих в акции и облигации развивающихся рынков, нетто-приток составил $1,75 млрд, пишет Bloomberg.

На рынках Бразилии, России, Индии и Китая Brexit не вызвал роста волатильности (она осталась на том же уровне, что была в конце марта). Но если на 10-летних суверенных британских облигациях сейчас можно заработать менее 1% годовых, то на аналогичных бондах России, Бразилии и ЮАР – от 8,5 до 12%.

«В этом есть доля иронии, но санкции помогли России защититься [от последствий Brexit]», – говорит Йэн Ден из Ashmore: поскольку Россия отрезана от банков ЕС и США, она оказалась изолированной и от последствий Brexit. «России довольно слабо связана с Brexit», – отмечают и аналитики JPMorgan.

Относительно спокойно переживают Brexit и рынки Латинской Америки. «Мы считаем, что Аргентина может лучше, чем другие страны, пережить турбулентность, в том числе благодаря отказу от популизма», – отмечает главный экономист Renaissance Capital по глобальным рынкам Чарли Робертсон. Под руководством нового президента Маурисио Макри, вступившего в должность в декабре 2015 г., Аргентина отменила контроль над валютными операциями и сумела договориться с хедж-фондами, которые долгое время отказывались соглашаться с условиями реструктуризации ее долга.

В Перу две недели назад президентские выборы выиграл бывший инвестбанкир и экс-премьер-министр страны Педро Пабло Кучински. В Бразилии, похоже, близится к завершению скандал, связанный с импичментом президента Дилмы Руссеф. «Мне нравятся страны, расположенные подальше от эпицентра [Brexit], – говорит Брайан Картер из BNP Paribas Investment Partners, – в ситуации ультранизких ставок на развивающихся рынках привлекательные цены, и это единственное место, где можно получить доходность повыше» (цитата по Bloomberg).

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать