Минфин разместил чуть больше половины ОФЗ

Минфин в среду, 7 ноября, провел два аукциона ОФЗ – он предложил два выпуска по 10 млрд руб. с погашением в 2024 и 2029 гг. Однако из 20 млрд руб. министерству удалось разместить чуть более половины – 11,2 млрд руб.

На первом аукционе Минфин продал меньше половины шестилетних ОФЗ: 4,7 млрд из 10 млрд руб. Спрос составил 12,7 млрд руб., средневзвешенная доходность – 8,59% годовых. К 12.20 мск среды эти бумаги торговались на Московской бирже с доходностью 8,58% годовых.

Не задался и второй аукцион, состоявшийся двумя часами позже: Минфин продал 11-летние ОФЗ на 6,5 млрд руб. из предложенных 10 млрд. Спрос оказался меньше предложения и достиг только 9 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 8,75%. На Московской бирже к 15.25 мск доходность этих бумаг составляла 8,73% годовых.

Минфин уже три недели подряд проводит по два аукциона на 20 млрд руб., но пока ему ни разу не удалось занять сколько планировалось. 24 октября Минфин разместил весь шестилетний выпуск на 10 млрд руб., а длинные бумаги с погашением в 2034 г. продал только на 4,2 млрд. На прошлой неделе, 31 октября, министерство вышло на рынок с трехлетними ОФЗ на 15 млрд руб. и 11-летними на 5 млрд руб. Длинные бумаги Минфин продал полностью, но трехлетние – на 12,2 млрд руб.

Большая часть заявок, по-видимому, оказалась неконкурентоспособной, говорит директор операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка Сергей Романчук: «Инвесторов напугали вчерашние заявления госдепартамента США [о подготовке новых санкций], и они решили запросить повышенную премию». В результате Минфин занял на сумму даже меньше рыночного спроса. 6 ноября госдепартамент США подтвердил планы ввести второй раунд санкций против России из-за «дела Скрипаля», так как США не получили от России заверений в отказе от использования химического оружия после инцидента в Солсбери.

Сообщение госдепартамента стало ключевым негативным фактором, согласен главный аналитик Промсвязьбанка Дмитрий Монастыршин. Оно затронуло и вторичный рынок, указывает он: доходности ОФЗ на Московской бирже сегодня росли. Доходности 10-летних ОФЗ выросли с 8,63% (на закрытие торгов вторника) до 8,69% на 17.40 мск среды.

Интерес как к длинным, так и к среднесрочным бумагам по-прежнему снижает неопределенность с санкциями, пишут в обзоре аналитики Райффайзенбанка. Вероятность, что санкционные риски будут реализованы, также возрастает после прошедших выборов в США, указывают они.

Неудача на сегодняшних аукционах скорее обусловлена выборами в США, согласна старший аналитик BCS Global Markets Мария Радченко. Демократы получили большинство в палате представителей, после чего появилось сразу несколько тревожных для рынка сообщений, напоминает она: в частности, пресс-секретарь президента России Дмитрий Песков заявил о том, что в Кремле после выборов не видят перспектив улучшения российско-американских отношений.

«Естественно, что обеспокоенные такими заявлениями инвесторы решили взять паузу и посмотреть, как будет развиваться ситуация», – говорит она. Если сейчас санкционная повестка начнет ухудшаться, может вновь усилиться отток нерезидентов из ОФЗ, а это приведет к скачку доходностей, опасается аналитик.

Кроме того, есть понимание, что после выборов конгресс может вернуться к рассмотрению другого пакета санкций, указывает Радченко. Летом группа сенаторов США внесла в конгресс законопроект с санкциями против российских госбанков и нового госдолга, но его рассмотрение было отложено.

Тем не менее российский Минфин не видит поводов для паники из-за возможного расширения санкций на госдолг, заявил в среду замминистра финансов Сергей Сторчак: на долговом рынке есть достаточный спрос со стороны внутренних инвесторов, а накопленные резервы бюджета можно будет использовать, чтобы покрыть дефицит, считает он.