Брокеры предупредили ЦБ о возможных искажениях курса юаня из-за резкого отказа от доллара и евро
Но политику девалютизации надо продолжать, считают в Национальной финансовой ассоциации
Национальная финансовая ассоциация (НФА) предложила Банку России скорректировать свое видение развития финансового рынка. Объединение направило регулятору перечень инициатив по доработке документа «Финансовый рынок: новые задачи в современных условиях», который регулятор опубликовал для общественного обсуждения. Письмо НФА есть у «Ведомостей», его подлинность подтвердил президент НФА Василий Заблоцкий.
Свой доклад ЦБ опубликовал 4 августа, в нем регулятор описывает ряд ключевых вопросов и задач, которые предстоит решить в новых реалиях для дальнейшего развития финансового рынка. Позже первый зампредседателя Банка России Владимир Чистюхин сказал на встрече с представителями финансового рынка, что регулятору нужна их консультация. В пресс-службе ЦБ подтвердили, что участники рынка активно откликаются на доклад и отзывы все еще продолжают поступать. «Ведомости» приводят основные предложения НФА.
Чтобы юань не дорожал
Одна из главных указанных в докладе ЦБ целей – ускорить девалютизацию банковских операций, в частности, регулятор планирует дополнить действующую систему надбавок к коэффициентам риска по валютным кредитам и ценным бумагам новыми надбавками, дифференцированными с учетом эмитента валюты – недружественных государств или стран, не относящихся к недружественным. В НФА поддерживают эту идею: нужно понизить коэффициенты риска по кредитам в нетоксичных валютах и поднять в токсичных. Также Банку России следует предоставлять рублевую ликвидность с помощью операций своп (договор, в рамках которого инвестор продает актив и обязуется его выкупить в будущем по фиксированной цене) с нетоксичными валютами – рубль/юань, рубль/дирхам и др., говорится в документе НФА, это ускорит отказ от токсичных валют с помощью поощряющих мер, а не только репрессивных.
В рамках недружественной девалютизации Центробанку следует предусмотреть механизм, дающий возможность устранять ценовые искажения, которые могут возникнуть на внутреннем валютном рынке, если вдруг все участники одномоментно начнут перекладываться из долларов и евро в юани, говорится в документе. Какой именно это может быть механизм, в документе не уточняется.
НФА также предлагает создать специализированных контрагентов исключительно для операций, которые будут проводиться в долларах и евро экспортерами и импортерами, не подпавшими под санкции. Еще одно предложение – подключить Россию к системе INSTEX, которая была создана ранее для обхода санкций Ираном и продолжения сотрудничества страны с европейскими государствами. Ранее похожую идею в интервью «Ведомостям» высказывал глава ВТБ Андрей Костин. Он ориентировался на опыт Ирана в создании специальных финансовых структур в странах-партнерах, которые не будут бояться подпасть под вторичные санкции и через которые можно будет совершать транзакции в национальных валютах.
Сейчас торговля юанями сильно выросла, поэтому если ЦБ начнет проводить свопы с ними, то ликвидность торговли тем же юанем значительно увеличится, согласился инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов. По его словам, проведение свопов действительно ускорит переход от токсичных валют на валюты дружественных стран. В феврале общий объем торгов юанем на Мосбирже составлял 191,7 млрд руб., по итогам июля он увеличился более чем в 6 раз и составил почти 1,3 трлн руб.
На 0,47% упал в четверг индекс мосбиржи
8 сентября индекс Мосбиржи закрылся падением на 0,47% до 2390,27 пункта. Его долларовый аналог, индекс РТС, потерял 0,48% и закрылся на уровне 1237,75 пункта. Доллар потерял в цене 6 коп. и стоил на закрытие 60,73 руб., евро опустился на 3 коп. до 60,3750 руб. Падение юаня составило менее 1 коп. – по итогу торгов он стоил 8,731 руб. Курс рубля к доллару сегодня формировался в пределах зоны 60,5–61, говорит инвестиционный стратег «БКС мир инвестиций» Александр Бахтин. По оценкам БКС, в пятницу пара «доллар – рубль» может двигаться в диапазоне 59,5–61,5. Российский рынок акций в четверг умеренно корректировался вниз под давлением ценовой слабости в нефти и рублевого укрепления, говорит Бахтин. В фокусе внимания были сигналы регуляторов: ЕЦБ ожидаемо повысил процентную ставку на 0,75 п. п., а глава ФРС США Джером Пауэлл заявил о том, что в Федрезерве твердо привержены цели взять под контроль инфляцию без «очень высоких социальных издержек». В лидерах роста по итогам торговой сессии на Мосбирже бумаги TCS Group (+2,01%), Globaltrans (+1,14%), «Газпрома» (+0,99%), «Детского мира» (+0,87%) и «Сургутнефтегаза» (+0,82%). Среди аутсайдеров торгов – HeadHunter (-4,27%), «Алроса» (-268%), Ozon (-1,99%), X5 Group (-1,89%) и «Новатэк» (-1,78%). Сегодня нужно обратить внимание на заявления участников специального саммита глав ЕС и выступление члена совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера, считает Бахтин. В пятницу будут опубликованы оценка ВВП во II квартале 2022 г. и темпы роста потребительских цен за последний месяц лета. На российском рынке Бахтин ждет малоактивные движения в боковом формате. По оценкам аналитиков БКС, 9 сентября индекс Мосбиржи будет формироваться в пределах 2325–2425 пунктов.
Чтобы предлагать продукты в резервных валютах, банкам нужны либо инструменты доходного размещения средств в резервных валютах, либо простые инструменты централизованного привлечения рублевой ликвидности под эти средства, отметил управляющий директор «Эксперт РА» Юрий Беликов. Пока с инструментами доходного размещения средств сохраняется неопределенность, так как контрагенты из дружественных стран опасаются вторичных санкций. К тому же на формирование устойчивых корреспондентских отношений нужно много времени, говорит Беликов. Поэтому предоставление рублевой ликвидности в рамках свопов с резервными валютами – это адекватная альтернатива, позволяющая поддерживать продукты в резервных валютах и одновременно получать рублевое фондирование, которое легче всего доходно размещать на внутреннем рынке и таким образом обеспечивать положительную маржу, считает эксперт.
Участие государства и обмен с нерезидентами
Основными факторами устойчивости финансовых организаций в НФА считают существенное снижение доли участия государства в банковском секторе и создание равноценного доступа к капиталу. Крупнейшим собственником некоторых банков является государство, обращают внимание авторы документа, что ставит эти организации в заведомо лучшие условия. Для сбалансированной помощи кредитным организациям государству нужно участвовать в специализированном фонде поддержки финансового сектора. Центробанк в своем документе указывает, что деньги фонда будут расходоваться лишь в форс-мажорных ситуациях. Главный вопрос, который нужно решить регулятору, – как разграничить убытки от форс-мажора и рисковых бизнес-моделей, отмечается в документе НФА.
В ассоциации обратили внимание, что нерезиденты могут быть заинтересованы в покупке иностранных бумаг. Поэтому ассоциация предлагает обсудить с рынком разрешение сделки отчуждения заблокированных иностранных ценных бумаг резидентами в пользу нерезидентов за счет средств, находящихся на счетах типа «С», на торгах российского организатора торговли.
Среди предложений – вернуть российским банкам, за исключением дочерних банков недружественных стран, заблокированные в НРД средства. И для этого ассоциация предлагает ЦБ выкупить требования банков к НРД в рублях по курсу на дату выкупа.
В докладе ЦБ говорится, что регулятор рассматривает различные подходы к работе с заблокированными активами российских резидентов и обязательствами перед резидентами недружественных стран. Например, сейчас резиденты получают все выплаты по учтенным в НРД еврооблигациям в рублях по курсу ЦБ. Но в НФА считают, что регулятору следует рефинансировать как минимум данную категорию еврооблигаций, а также рублевые облигации, замещающие евробонды, чтобы восстановить кредитное качество бумаг. Указанное рефинансирование может осуществляться либо в рамках операций прямого репо, либо в рамках положения Банка России «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами или поручительствами».