Что хорошего в пустых брокерских счетах

Осторожность и консерватизм вполне разумны для начинающих инвесторов
Такой результат, возможно, не выглядит как инвестбум, на который хотел бы рассчитывать Минфин, стимулируя перевод сбережений в инвестиции, /Евгений Разумный / Ведомости

Число брокерских счетов россиян растет, но две трети из них пусты – и это, возможно, хороший результат, свидетельствующий о разумной осторожности частных инвесторов в ситуации слабой осведомленности в правилах фондового рынка и сопутствующих рисках.

Рекордный приток частных инвесторов на российский фондовый рынок в 2019 г. не привел к такому же рекордному росту инвестиций. На Московской бирже, например, к концу 2019 г. счета открыло 3,86 млн человек – за год рост в 2 раза, в основном благодаря индивидуальным инвестиционным счетам (ИИС). Стоимость активов на всех счетах частных инвесторов в России тоже выросла, правда в меньшей степени, если опираться на подсчеты Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР): с 2 трлн руб. в конце 2018 г. до 3,2 трлн руб. в конце 2019 г. (на 60%), из них на ИИС – рост со 120 млрд до 220 млрд руб. (на 83%). Показательно, что за год доля зафондированных брокерских счетов снизилась с 40 до 33%, доля ИИС – с 45,5 до 27%.

Такой результат, возможно, не выглядит как инвестбум, на который хотел бы рассчитывать Минфин, стимулируя перевод сбережений в инвестиции, но тут есть и свои плюсы. В кризис финансовая грамотность, конечно, выросла, на что указывают, в частности, опросы НАФИ, но не настолько, чтобы в России появились миллионы действительно высокограмотных частных инвесторов. По данным НАУФОР, 70% новых клиентов, пришедших на фондовый рынок в 2019 г., использовали предлагаемые банками онлайн-каналы. Доступность приложений – это в целом хорошо для развития финансового кругозора, но она же может создать обманчивое и опасное представление, что инвестиции – это просто, что, конечно, не так. Банки, предлагая клиентам открыть ИИС, как показало в 2018 г. исследование КонфОП, часто обходят вопросы рисков. Разговор должен начинаться с того, что те же ИИС – это инвестиции без гарантий, под госгарантии, как депозиты, не подпадают, но банки не торопятся рассказывать клиентам об этом, отмечает предправления КонфОП Дмитрий Янин.

По данным НАУФОР, набор инструментов, которые выбирают владельцы брокерских счетов, довольно консервативен: 24% – российские акции, 17% – облигации в иностранной валюте, 13% – банковские рублевые облигации, 9% – ОФЗ, 5 и 4% – структурные валютные и рублевые облигации (сложные продукты). Облигации – это почти альтернатива депозитам, отмечает директор Центра исследования финансовых технологий «Сколково – РЭШ» Олег Шибанов. Россияне думают прежде всего о сохранении сбережений и потому предпочитают не брать на себя высокие риски. Этим объясняется популярность и «пустота» ИИС, позволяющего получить из бюджета до 52 000 руб. возврата по НДФЛ спустя три года после открытия счета.