21 сентября генеральный директор АО «Гознак» Аркадий Трачук выступил на сессии в рамках XI Московского финансового форума. Обсуждение получилось содержательным — рынок инвестирования в физическое золото прошёл серьёзный путь, и есть что резюмировать.
Изменение спроса: от нишевого рынка к полноценному сегменту
Ещё в 2021 году Россия занимала 22-е место в мире по объёму покупок слитков и монет частными инвесторами. Период 2022–2024 годов стал временем взрывного роста — главным драйвером выступили регуляторные решения, прежде всего отмена НДС на покупку золотых слитков физическими лицами. За три года произошло структурное смещение: доля слитков выросла с 58% до 79%, тогда как абсолютный объём покупок монет сократился с пика 10,6 т до 7,1 т.
К 2025–2026 годам рынок стабилизировался на уровне 33–36 т/год. Совокупный спрос населения на золото для личного пользования, включая ювелирные изделия, достиг 72 тонн. Структурное доминирование слитков очевидно: около 60% клиентов отдают предпочтение слиткам, 25% — монетам, 15% — комбинированным покупкам. В августе 2026 года золото стало самым доходным инструментом на российском рынке. При этом сохраняется значительный потенциал для дальнейшего роста.
Инфраструктура и удобство
Сформированный рынок нуждается в донастройке инфраструктуры. Ключевая задача — повышение ликвидности физического золота как инвестиционного инструмента. Фундаментом такой инфраструктуры должно стать кастодиальное хранение.
Гознак решает эту задачу на практике через сервис Гознак.Инвестиции, запущенный в 2023 году. Пользователь может удалённо приобрести золотой мерный слиток или инвестиционную монету, оставить актив на хранении в Гознаке, докупать металл и продавать через мобильное приложение — с понятными спредами и организованным обратным выкупом. За первое полугодие 2026 года сервис показал устойчивые результаты: 27 731 зарегистрированный пользователь, 8 254 идентифицированных клиента, 4 196 онлайн-покупок. Выручка через приложение за 8 месяцев 2026 года составила 2,1 млрд рублей — рост 52% год к году. Средний чек вырос с 423 тыс. до 525 тыс. рублей. Всё это — при серьёзной коррекции цены на золото в этот период.
Интероперабельность хранилищ: следующий шаг
Гознак не единственный игрок на рынке хранения — банки и другие организации также предоставляют такие услуги. Следующим шагом развития инфраструктуры могла бы стать сеть взаимосвязанных хранилищ, между которыми бесшовно перемещалась бы ценность металла. Речь идёт именно о ценности, потому что частью такой инфраструктуры могли бы стать и цифровые финансовые активы, основанные на цене драгоценного металла.
Первым шагом к интероперабельности внутри самого Гознака могла бы стать возможность переноса хранения слитков между хранилищами Москвы и Санкт-Петербурга — оба монетных двора входят в структуру предприятия.
Для конечного пользователя всё должно работать интуитивно — как управление банковским счётом в приложении, а покупка золота должна стать так же проста, как покупка товара на маркетплейсе.
Институциональное партнёрство
В 2024 году Гознак начал предоставлять услуги кастодиального хранения институциональным участникам рынка. Заключены партнёрские соглашения с Московской и Петербургской биржами. Совместно с Петербургской биржей в октябре 2025 года запущены торги золотом, где Гознак выступил инфраструктурным партнёром, а в 2026 году уже сам Гознак через биржевые инструменты приобрёл стандартный слиток для производства. Для Московской биржи Гознак оказывает спектр услуг на базе своей инфраструктуры, что позволяет участникам торгов снижать операционные издержки и минимизировать физические операции с металлом.
Цифровизация и токенизация
Глобальный тренд на цифровизацию не обошёл рынок золота. Мировые золотые ETF в первом полугодии 2026 года достигли $526,3 млрд. Центральные банки наращивают резервы: во втором квартале совокупный прирост составил 289 тонн — на 62% больше, чем годом ранее.
Концепция токенизации активов, утверждённая Правительством РФ в феврале 2026 года, показывает заинтересованность государства в этом направлении. Гознак участвует в ряде пилотов по выпуску цифровых прав на золото в качестве инфраструктурного партнёра. В ближайших планах — выпуск собственных ЦФА с привязкой к физическому золоту, что позволит розничным инвесторам приобретать цифровые активы, обеспеченные реальным металлом, хранящимся в инфраструктуре Гознака.
Надёжность как условие гибкости
Подобная гибкость инфраструктуры должна сосуществовать с её надёжностью. Условия взаимодействия в сети интероперабельных хранилищ могли бы быть закреплены соглашениями между участниками рынка. На усмотрение регулятора это может быть прозрачно отражено в государственной информационной системе — например, через ГИИС ДМДК, которая уже сегодня обеспечивает сквозной контроль пути золота от рудника до конечного потребителя. В ней же могли бы быть сертифицированы кастодианы, созданы их личные кабинеты с балансом изделий, а следующим шагом — возможность переноса ценности от одного кастодиана к другому.
Всё это потребует усилий всех участников рынка и инвестиций — как в цифровую инфраструктуру, так и в инфраструктуру хранения. Но именно такой подход способен превратить золото в массовый инструмент долгосрочных сбережений.