На Восточном экономическом форуме, собравшем представителей 80 стран, прошла сессия прошла сессия «Драгоценная опора: новые проекты для стратегической устойчивости золотодобывающей отрасли».
Одним из спикеров сессии стал Георгий Корнилов, заместитель генерального директора по маркетингу и стратегии АО «Гознак». В своём выступлении он представил развёрнутый анализ состояния и перспектив развития российского рынка физического инвестиционного золота.
Три этапа становления рынка
Внутренний спрос на инвестиционное золото уже сегодня является заметным — это не перспективная гипотеза, а сложившийся факт. Развитие российского рынка физического золота за последние годы чётко делится на три этапа.
Период нишевого рынка (2016–2021 гг.). Структура рынка характеризовалась доминированием инвестиционных монет. Главной причиной дисбаланса было обложение золотых слитков НДС, что делало их экономически неэффективным инструментом сбережений для физических лиц.
Период взрывного роста (2022–2024 гг.). Совокупный объём золота увеличился. По итогам 2024 года Россия поднялась на 8-е место в глобальном рейтинге крупнейших покупателей инвестиционного золота. За три года произошло фундаментальное структурное смещение: доля слитков выросла, тогда как абсолютный объём покупок монет сократился. Основным драйвером выступили регуляторные решения: отмена с 1 марта 2022 года 20% НДС на покупку золотых слитков физическими лицами (ФЗ № 47-ФЗ) и приостановка с 15 марта закупок золота Банком России.
Период выхода на плато (2025 г.). Темпы роста замедлились — рынок стабилизировался.
2026 год: рынок сформировался
Россия занимает второе место в мире по объёмам добычи золота, а доход от экспорта превысил исторический максимум.
Рынок физического золота сформировался. Право продавать золотые слитки традиционно имеют банки, но к ним добавились Гознак и аффинажные заводы — это расширило инфраструктуру продаж и позволило предложить рынку новые инструменты покупки золота.
Структура продаж по массе за I полугодие 2026 года демонстрирует концентрацию спроса в крупноформатном сегменте: на две крупнейшие весовые категории (1 кг и 12 кг) пришлось 75% всех продаж слитков в натуральном выражении. Мерные слитки весом 0,5 кг и менее, ориентированные на массовый сегмент и начинающих инвесторов, формируют лишь четверть рынка. Если исключить крупные слитки, в рознице продаётся порядка 400–500 кг золота в месяц.
Главная проблема — обратный выкуп
Несмотря на сформировавшуюся инфраструктуру, у рынка существует значительный потенциал роста. Ключевая задача — донастройка инфраструктуры работы с драгоценными металлами для повышения ликвидности физического золота как инвестиционного инструмента. Для этого требуются усилия всех участников рынка по трём направлениям: расширение сети продаж, создание гибкой системы хранения и продаж приобретённых слитков, а также удобный и справедливый обратный выкуп.
Именно обратный выкуп остаётся главной нерешённой проблемой. Каждый производитель выкупает только свои слитки, и даже свои — не слишком охотно. Обратный выкуп находится на минимальных значениях и не зависит от макроэкономических факторов: продать физический металл граждан побуждают только личные причины. Однако для инвестора критически важна сама возможность быстро и с минимальными издержками получить справедливую стоимость вложений.
По мнению Гознака, решениями могут стать:Обязанность участников рынка выкупать инвестиционные слитки, выпущенные доверенными производителями. В России действует система ГИИС ДМДК, что позволяет снять часть обязательных процедур, связанных с проверкой подлинности слитков при выкупе.Стандартная защищённая упаковка слитков.Инфраструктура кастодиального хранения золота физических лиц.Создание продуктов из золота, имеющих инвестиционную и коллекционную ценность — примером может служить программа выпуска золотых слитков в Китае.
Гознак как инфраструктурный партнёр отрасли
Практическим ответом на запросы пользователей стал проект «Гознак инвестиции» — возможность купить золотой мерный слиток в режиме онлайн и оставить его на хранении в Гознаке. В дальнейшем можно докупать слитки или продавать их через мобильное приложение с понятными спредами.
Услугу хранения сегодня оказывают и банки, и другие организации на рынке. Гознак в этом ряду выступает инфраструктурным партнёром отрасли: располагая опытом и собственными мощностями хранения драгоценных металлов, компания обеспечивает хранение золота клиентов банков, бирж и сервисов.