CEDC предложила план конвертации долга в акции и обрушила котировки

Крупнейший в России производитель спиртного, польский холдинг Central European Distribution Corporation (CEDC), обнародовал план реструктуризации долга более чем на $1 млрд перед держателями облигаций. Компания предупредила инвесторов, что, если он не будет принят до 22 марта, CEDC может начать процесс банкротства.

Поскольку у компании недостаточно средств для погашения облигационного займа, оферта по которому назначена на 15 марта 2013 г. (CEDC должна держателям этого выпуска бондов кредитные ноты на $310 млн), производитель алкоголя предложил инвесторам поменять эти облигации, как и бумаги других выпусков (в обращении есть еще два выпуска облигаций с погашением в 2016 г. на сумму около $957 млн), на долю в уставном капитале компании.

«Существующие акционеры CEDC оказались перед дилеммой: либо их доля в компании размоется до 5%, либо превратится в 0% в ходе банкротства», - констатирует аналитик Ситибанка Бреди Мартин. Если план реструктуризации долга будет принят, то владельцы двух выпусков облигаций 2016 г. получат 65% акций CEDC и долговые обязательства на $500 млн с погашением в 2020 г., указывает он. Держатели бондов с погашением в марте 2013 г. получат 10% уставного капитала, а кредитная линия на $50 млн от Roust Trading Рустама Тарико будет конвертирована в 20%. При этом пакеты существующих акционеров размоются до 5% уставного капитала.

По плану, предложенному CEDC, владельцы конвертируемых бондов с погашением в марте 2013 г. получат 8,86 новой акции за облигации номиналом $1000, передает «Интерфакс». Держатели обеспеченных облигаций с погашением в 2016 г. и доходностью 9,125% на каждую $1000 долга получат 16,52 акции и новые бонды на $508,2 - с погашением теперь уже в 2020 г. и доходностью 6,5%. Наконец, за $1000 облигаций с погашением в 2016 г. и доходностью 8,875% CEDC предлагает 22,18 новой акции и $682,37 облигаций-2020.

Если предложение совета директоров CEDC не будет поддержано необходимым числом кредиторов, компания может начать процедуру банкротства, подав иск о защите от кредиторов, предупредила компания. Это сообщение привело к резкому падению котировок акций: в понедельник на Nasdaq они подешевели на 55,4%, до $0,62. Впрочем, акции компании начали сильно дешеветь еще в пятницу, когда они потеряли в цене почти 9%. В результате к началу торговой сессии во вторник капитализация одного из крупнейших производителей спиртных напитков в Восточной Европе с выручкой $1,12 млрд за 9 месяцев 2012 г. упала до $50 млн.

Владелец «Русского стандарта» Рустам Тарико, крупнейший акционер CEDC (19,5%), предложил альтернативный план реструктуризации: Roust Trading готова одолжить компании $172 млн для выплат владельцам облигаций-2016, чтобы в обмен получить (с учетом конвертации в акции $50-миллионной кредитной линии) около 85% в уставном капитале CEDC. При этом держатели кредитных нот получат $172 млн деньгами, $450 млн новыми облигациями с погашением в 2018 г. и ставкой 8% (с постепенным увеличением до 10%), а также новые конвертируемые ноты до 2018 г. на $200 млн под 10% годовых. Эти ноты через полтора года могут быть конвертированы в 20% акций компании, в 2015 г. - в 25%, в 2016 г. - в 30%, наконец, если инвесторы дождутся 2016 г., то получат 35%. Формально этот план не представлен совету директоров, соответственно позиции совет пока не выработал, говорится в сообщении CEDC, передает «Интерфакс».