«Газпром» мимикрирует под «Сибнефть»

Если «Газпром» направит на дивиденды примерно 25% от скорректированной чистой прибыли, то получается, что выплаты рассчитывались исходя из 680 млрд руб., указывают аналитики Газпромбанка в своем обзоре. Это означает, что «Газпром» скорректировал прибыль почти на 490 млрд руб., т. е. на убытки от курсовых разниц.

Правление «Газпрома» рекомендовало совету директоров одобрить выплату дивидендов за 2014 г., как и годом ранее, в размере 7,2 руб. на акцию, следует из сообщения компании. Таким образом, акционеры получат 170,4 млрд руб. Это 90,2% от чистой прибыли по РСБУ за 2014 г., указывает «Газпром».

«Размер рекомендованных дивидендов неожиданный», – говорит аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук. До сих пор «Газпром» не был замечен в желании отдать акционерам почти всю прибыль. Дивидендная политика «Газпрома» предполагает выплату 17,5–35% от чистой прибыли по РСБУ. Обычно «Газпром» придерживается этого диапазона, перечисляя акционерам 24–27% от прибыли по РСБУ. Но за 2008 г. было намного меньше – около 9%. А сейчас «Газпром» мог бы, исходя из объявленной прибыли, заплатить акционерам всего 47 млрд руб., указывает Полищук.

Решение правления рыночное, задача была сохранить дивиденды на прошлогоднем уровне, говорит представитель «Газпрома». «Их величина укладывается в рамки дивидендной политики с учетом корректировок [на бумажные статьи]», – сказал он.

По данным отчетности «Газпрома» по МСФО за III квартал 2014 г., на счетах компании было 754 млрд руб., а его свободный денежный поток составил 370 млрд руб. То есть «Газпром» сможет выплатить заявленные дивиденды, отмечают аналитики Газпромбанка.

Ранее источники «Ведомостей», близкие к «Газпрому», и федеральный чиновник говорили, что размер дивидендов для «Газпрома» по итогам 2014 г. может быть снижен в качестве меры поддержки. Возможно, чиновники попросили помочь наполнить бюджет, но пообещали помочь компании в случае возникновения проблем с инвестпрограммой, считает Полищук.

Заявленные дивиденды «Газпрома» выше, чем ожидали аналитики. Консенсус Bloomberg предполагал выплаты в размере 5 руб. на акцию. Меньше ожидало получить и правительство. В марте Минэкономразвития сообщало, что поступления в бюджет в виде дивидендов «Газпрома» по пакету Росимущества (38,37%) ожидаются в размере 46,86 млрд руб. Исходя из этого предполагалось, что «Газпром» направит на дивиденды 122 млрд руб., или 5,15 руб. на акцию. Теперь же Росимущество получит 65,4 млрд руб., а «Роснефтегаз» (владеет 10,97% «Газпрома») – 18,7 млрд руб.

Для пессимистичных прогнозов были все основания. Прибыль «Газпрома» по РСБУ за январь – сентябрь упала почти в 13 раз до 35,8 млрд руб. Но в IV квартале компания расформировывала резерв на 180 млрд руб. по долгам «Нафтогаза Украины», который в октябре – декабре 2014 г. вернул ему $3,1 млрд долгов.

Акции «Газпрома» на Московской бирже выросли на 0,8%, индекс ММВБ при этом опустился на 0,93%.

Другие крупные госкомпании снижают дивиденды. Правление «Роснефти» (компания выплачивает в виде дивидендов 25% от прибыли по МСФО) рекомендует совету директоров утвердить дивиденды в размере 8,2 руб. на акцию (87 млрд руб.), что на 36% меньше выплат за 2013 г. Правление «Транснефти» предлагает направить на дивиденды 25% от прибыли по РСБУ (около 3 млрд руб.), сообщил в четверг первый вице-президент компании Максим Гришанин. За 2013 г. «Транснефть» выплатила 7,9 млрд руб., или свыше 70% от чистой прибыли по РСБУ.